Посты канала РадиоТабах

Без текста

👍👍👍👍👍👍👍👍Слово — не воробей, а ценный актив Главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах в авторской колонке специально для «Суверенной экономики»: На бирже часто продают то, чего еще не случилось — ожидания важных событий. Иногда для этого достаточно нескольких слов политика. Еще не подписано соглашение, не вышел указ, а цены или и курсы уже отразили это.   «Если» — главное слово в реакции рынков на политику. Обещание стоит ровно столько, во сколько оценивается результат с поправкой на вероятность его выполнения. Эта оценка — тонкое искусство. Одно дело — заявление принимающего решение, другое — эффектная фраза переговорщика, которому нужно убедить еще десяток партнеров. Между словом и реальной бочкой дизеля месяцы ожидания и документы, заводы, суда (и иногда суды), страховки, расчеты и множество рисков. Политик может одной фразой двинуть котировки, но не может построить НПЗ или отменить логистические «бутылочные горлышки». Особенно хорошо это видно на сырьевых рынках, где много физических ограничений. Если новость обещает новый поток топлива, она важна; если этот поток невозможно обеспечить, энтузиазм быстро сдуется. При этом рынок реагирует не на новость как таковую, а на ее отличие от ожиданий. Представьте школьника, который обещал пятерку, а принес четверку — результат неплохой, но настроение испорчено. На бирже похожая история: даже снижение ставки может разочаровать, если все ждали большей мягкости. И наоборот, неизменная ставка может оказаться новостью, если сопровождается неожиданным прогнозом. Именно поэтому стоит смотреть не только на решения ЦБ, но и слушать пояснения. 23 октября регулятор сохранил ключевую ставку на уровне 14%. На первый взгляд — ничего нового. Но прогноз оказался значимо жестче: инфляцию на конец 2026 ЦБ оценил в 7,1–7,6%, а среднюю ключевую ставку в 2027 — в 12,5–13,5% (+100-200 б.п.). Исходит это как раз от лиц, принимающих решения. Значит, дорогие деньги могут остаться с нами дольше, чем хотелось бы заемщикам и инвесторам. Рубль крепче, доходность по вкладам вверх, индекс Мосбиржи снизился. ЦБ (и не только наш) старается поддерживать высокий уровень доверия к своим словам, но не давать гарантии. Своевременные словесные интервенции останавливают панику, но кризис разруливают законы и регулирование. Какой рынок наиболее впечатлителен? Все зависит от того, где именно собирается дождь, какой и надолго ли. Для нефтепродуктов решающее значение имеет возможность реально поставить товар. Для акций — будущая прибыль и новые налоги. Для валюты — движение капитала, экспортная выручка и ставки. Для облигаций — доходность по госдолгу, а не только «ключ». Один и тот же комментарий для каждого рынка означает что-то свое. А те, кто понимает эти взаимосвязи, снимает сливки. Российский рынок в последние годы особенно чувствителен к геополитическим сигналам не потому, что инвесторы здесь эмоциональнее остальных. Санкции и ограничения меняют не настроение, а саму хозяйственную механику. Слишком быстрый рост на надеждах нередко сменяется столь же быстрым разочарованием. «Умные деньги» как раз часто продают на заявлениях и покупают на фактах. Как понять, где серьезный поворот, а где хайп? Безошибочного способа нет. Но полезно проверить, подтверждают ли движение смежные рынки, сохраняется ли оно после первой эмоциональной реакции. Надежнее всего смотреть, что изменилось в реальной экономике и сколько времени потребуется для исполнения обещанного. Для бизнеса публичные обещания поддержки тоже важны. Они могут изменить планы еще до появления льгот. Но вкладывать деньги на основании заявлений — дорогое удовольствие. Историй больших потерь на обещаниях тьма. У заявлений политиков действительно есть рыночная цена. Иногда она велика, иногда почти нулевая, а иногда рынок постфактум еще и предъявляет счет за доверчивость. Между словом и делом лежит расстояние, которое биржа пытается оценить каждый день — и далеко не всегда удачно. #АвторскаяКолонка Подписывайтесь на Суверенку в MAX.

Без текста

Вчера на РБК разъяснял изменения вокруг пенсионных накоплений… от чемодана без ручки перешли к котлу и котелкам с «солянкой» (эфир был перед ужином). До 7 минуты — подводка-винегрет, потом — квартет с ведущими. → СЛУШАТЬ ЗАПИСЬ ЭФИРА 🎙️ РадиоТабах 🎙️ РадиоТабах без VPN: Max ­

День рождения — традиционный повод сделать доброе дело (хотя, как пела Шапокляк, «хорошими делами прославится нельзя»). Уже третий раз участвую в проекте Meet for Charity, и в этом году тоже присоединился к команде проекта с целью поддержать ряд благотворительных инициатив, направленных на поддержку детей в сложных жизненных обстоятельствах (благополучие детей считаю важнейшей задачей, а чужих детей не бывает). Не детдомовских, а именно в семьях «на грани». Делайте ставку и получите рандеву со мной. 👋 Поговорить мы можем… буквально о чем угодно (в рамках моей обширной экспертизы, конечно): рубль, доллар, ставки, мировые рынки, отраслевые нюансы и региональные особенности, пенсионные накопления и т. д. Буду рад поделиться экспертизой и принести пользу детям. 😉 → СДЕЛАТЬ СТАВКУ ­ 🎙️ РадиоТабах 🎙️ РадиоТабах без VPN: Max

Без текста

­ 🎙️ РадиоТабах 🎙️ РадиоТабах без VPN: Max

­ 🎙️ РадиоТабах 🎙️ РадиоТабах без VPN: Max

👨‍🏫👨‍🏫👨‍🏫👨‍🏫 Рынок жилой недвижимости: в заложниках у жесткой ДКП 💻 Где: онлайн 🗓 Когда: 10 ноября 2026 г., 11.00 мск Российский рынок жилья адаптируется к продолжительному периоду жесткой денежно-кредитной политики. Высокие процентные ставки ограничивают доступность рыночной ипотеки, тогда как льготные программы продолжают поддерживать спрос на новостройки. В результате первичный и вторичный рынки жилья оказываются в существенно разных условиях, а динамика цен, продаж и строительной активности не всегда совпадает. 🏠  Как высокая ключевая ставка влияет на стоимость и доступность жилья? 🏠  Почему цены на недвижимость могут продолжать расти даже при охлаждении спроса? 🏠  Насколько эффективны льготные ипотечные программы и кто в действительности выигрывает от государственной поддержки — покупатели жилья, банки или застройщики? Рассмотрим динамику цен, ипотечного кредитования и жилищного строительства, региональные различия и перспективы рынка. Уделим внимание влиянию льготной ипотеки на ценообразование и доступность жилья. Ведущие: 🟢Антон Табах, главный экономист, Эксперт РА; 🟢Анастасия Подругина, доцент факультета мировой экономики и мировой политики, НИУ ВШЭ. Специальные гости: 🟢Дмитрий Сергиенко, старший директор по корпоративным рейтингам, Эксперт РА; 🟢Олег Репченко, основатель и руководитель аналитического центра «Индикаторы рынка недвижимости IRN.ru». 🆓 УЧАСТИЕ В ВЕБИНАРЕ БЕСПЛАТНОЕ Количество мест ограничено, необходима предварительная регистрация 👉 ЗАРЕГИСТРИРОВАТЬСЯ #анонс #вебинар #недвижимость 💬 Эксперт РА в МАКС 💬 Эксперт РА в Telegram

­ 🎙️ РадиоТабах 🎙️ РадиоТабах без VPN: Max

Без текста

Экономика 2027: к чему готовиться? ⚡️ Российский рынок все чаще путает желаемое с действительным: фундаментальных причин для устойчивого роста пока немного. ЦБ не спешит смягчать денежно-кредитную политику, бюджет на следующий год обещает быть жестким, а дорогие деньги продолжают давить на бизнес. Впереди — новые уровни доходности? Или очередное разочарование для инвесторов? 💯 Отдельно — о долгах. Компании ищут возможности рефинансирования, проблемы с кредитами в банковском секторе накапливаются, а девелоперы оказываются в особенно сложном положении. Какое будущее у облигаций в таких условиях? 🌐 Также в выпуске — перспективы инвестиций в Африку и глобальные экономические тренды, влияние которых скоро почувствует и российский рынок. Смотрите новую «Лампу» с Ярославом Кабаковым, Игорем Шимко и Андреем Чеберяченко! В гостях — макроэкономист Антон Табах и инвестбанкир Евгений Коган. Youtube | Rutube | ВК Видео

Без текста

Съёмки на канале «Финам» у Ярослава Кабакова. Книга нашла место в их библиотеке, а сам эфир — в субботу в 11:00. Обсудили много острого — включая нового главу ЦБ. Конечно же, Европейского. И лучшие рыбные места… 🎙️ РадиоТабах 🎙️ РадиоТабах без VPN: Max

Утром выступил на конференции корпоративных казначеев. Аудитория была сурова и слушала очень внимательно. Ретроградный Меркурий, новые налоги или высокие ставки — это просто обстоятельства, в которых надо работать и проводить платежи. Самый острый вопрос как всегда — рубль. Мы в «Эксперт РА» считаем, что до конца года 85 увидим. Нынешнее укрепление больше техническое. Да и в 2027-м коридор затмений будет довольно узким. 🎙️ РадиоТабах 🎙️ РадиоТабах без VPN: Max

Друзья, сегодня особенный день — день рождения у человека, которого знают все, кто интересуется макроэкономикой. Сегодня поздравления принимает Антон Табах — с ним вместе мы выпустили книгу «Деньги. Руководство к взрослой жизни». Антон — невероятный профессионал с уникальным чувством юмора и человек, дружба которого для меня бесценна. С днем рождения тебя! Пусть ЦБ всегда оправдывает твои прогнозы😊

Старшего коллегу и крутейшего спеца Антона Табаха - с Днём Рождения. Книга, кстати, очень рекомендуется к прочтению. Одно из пожеланий - написать ещё несколько бестселлеров.

📔 Помните, всего три месяца назад мы проводили голосование: как озаглавить новую книгу двух популярных авторов-финансистов для широкого круга читателей? 🎉 И вот она, книга! Вышла в свет, продается в крупнейших сетях, замечена журналистами ведущих деловых изданий. А Forbes даже опубликовал выдержки из «Руководства…». И вот что пишет журнал в предисловии: «Авторы выходящей в издательстве «Бомбора» книги «Деньги: руководство к взрослой жизни» попытались без сложных формул и графиков объяснить, откуда появились деньги, как работают банки, что делает и не делает государство и как подойти к инвестициям осознанно. Финансист и инвестиционный банкир Евгений Коган и главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах построили книгу как разговор двух практиков с человеком, желающим разобраться в устройстве финансового мира». ⚪️ Прочитать «цитатник» от Forbes, чтобы составить свое представление о книге (и захотеть ее прочесть) можно ПО ССЫЛКЕ 💐 P.S. Кстати, сегодня у Антона Валерьевича Табаха день рождения. Если хотите сделать ему приятный подарок, поставьте лайк к этому посту! #наши_новости 💬 Эксперт РА в МАКС 💬 Эксперт РА в Telegram

Сегодня мой личный поезд прибыл на платформу «52-й километр»… Так что пароль: «Здесь принимают поздравленья». Спасибо коллегам за видеопрезент. Буду стараться чтобы читателям, студентам и коллегам было интересно, а экспертиза была полезной и прикладной! 🎙️ РадиоТабах 🎙️ РадиоТабах без VPN: Max

Без текста

«МРТ» пятничной пресс-конференции Эльвиры Набиуллиной и Алексея Заботкина от Михаила Ханова. Более чем полностью согласен с выводами коллеги. Готовимся к более плотной, жёсткой вязке смирительной рубашки. За тем, чтобы больной не окочурился, будут тщательно бдеть и проверять молоточком рефлексы. При более скромном бюджете и жёсткой ДКП многое будет как в 2017-м… Старожилы помнят анемичный рост, инфляцию как в Америке и Еврозоне, но… громкие банкротства и затягивание поясов. И довольно стабильный рубль. Кстати, глядя на уровень ставок, держим в голове, что более жесткие нормативы для банков добавляют где-то +250 БП жесткости. То есть если считать «по курсу» 2017 года, ставка сейчас 16,5%… 🎙️ РадиоТабах 🎙️ РадиоТабах без VPN: Max ­

Отрывок из книги (уже в продаже) в русском Forbes. О вечных ценностях и вневременных желаниях инвесторов. 🎙️ РадиоТабах 🎙️ РадиоТабах без VPN: Max ­

🎥 Готова видеозапись вебинара «Бюджетно-налоговая политика России: новая арифметика», который наши макроэкономисты – Антон Табах и Анастасия Подругина – провели 13 октября. Напомним, что специальными гостями мероприятия стали главный экономист «Т-Инвестиции» Софья Донец и заместитель декана экономического факультета МГУ Олег Буклемишев.   Обсуждали: основные изменения в бюджете, динамике и структуре бюджетного дефицита и подходы к оценке фискального импульса; бюджетное правило; зависимость государственных финансов от нефтегазовых доходов; перспективы бюджетной политики на среднесрочном горизонте. ▶️ Если не получилось поучаствовать живьем, добро пожаловать к голубым экранам ПО ССЫЛКЕ 💙 Также можно посмотреть запись вебинара на Rutube #вебинар #видео #бюджет 💬 Эксперт РА в МАКС 💬 Эксперт РА в Telegram

#наукадоказала Вчера Антон Валерьич на конференции подписал книгу но с условием, что я напишу рецензию. Исполняю. Итак, это книга, формально говоря, для тех, кто вообще первый раз держит в руках деньги всерьез знакомится с рынком и экономической проблематикой. Хочет разбираться, но не закапываться в дебри производственной функции, кривых безразличия и фондосберегающего технического прогресса. Написана просто и понятно, сенсаций там нет, аккуратно изложен мейнстрим 2010-х - первой половины 2020-х годов. Но для меня лично тем и ценна: потому что пройдет лет 15-20 и публицисты навертят про нынешние времена такой же ерунды, как про эпоху СССР сейчас читаешь и диву даешься: если бы сам 1980-е не застал - может быть и даже в какие то залипухи пропагандистские даже поверил. А тут все документировано, удобно ссылаться. В книгах по финансам я всегда обращаю внимания на определения. Как то случилось мне писать курс лекций по финансам "для инженеров" (то есть людей до того к экономике касательства не имевших) и самой большой проблемой внезапно оказалось определение денег - корректно его определить без ссылки на какие то другие экономические категории не получалось, все время выходил какой-то уроборос. В данном случае коллеги не стали изобретать велосипед: определили деньги через ценность и добавили анекдот про Рабиновича. Но ничего - будем искать, как говорится. А книжку сохраните - через 20 лет будет любопытно перечесть. Многое изменится, полагаю, хотя деньги конечно вряд ли отменят.

Пресс-конференция тоже была крайне предсказуемой: предметно рассматривалось только сохранение ставки. Усилившаяся инфляция и упершиеся ожидания населения и бизнеса требуют высокой ставки. Помимо ставки и прочего макро, были интересные вопросы по отмене IT-ипотеки (денег мало, а рынок перекашивает) и накоплению кредитных рисков (все под контролем). Вангую, что в декабре решение будет ожидаемым, а вот пресс-конференцию придется слушать очень внимательно. ­ 🎙️ РадиоТабах 🎙️ РадиоТабах без VPN: Max

Сохранение ключевой ставки в 14% было предсказуемым и ожидаемым, равно как и отсутствие четкого сигнала и полная свобода рук на следующие заседания. Более интересны изменения прогноза. ▪️Прогноз по инфляции на этот год улетел за 7% (7,1–7,6%), что практически гарантирует сохранение ключевой ставки на на декабрьском заседании. ▪️Средняя ключевая ставка на следующий год сдвинута в базовом сценарии на 100–200 базовых пунктов, что означает, то самое «выше и дальше», 11% в конце 2027 выглядит как суперминимум. На 2028 год прогноз также изменился на 1 процентный пункт ожидаемый средний уровень ставки. При этом вариант долгой паузы и медленного снижения во втором полугодии и 13% в декабре 2027 из маловероятного становится вполне реалистичным. Теплые слова были сказаны про бюджет — в ответ на бюджетные предложения правительства. Ждем дорогих денег, низкого роста экономики… и пресс-конференции в 15:00. 🎙️ РадиоТабах 🎙️ РадиоТабах без VPN: Max

Сегодня открытая лекция в Вышке про три инвестиционных «Р»: решения, регулирование и рейтинги. Расскажу о парадоксах: почему формализация повышает ценность суждения, как рейтинги деформируют инвест-процесс и про то, как избыток информации может ухудшать качество оценки и решений. С интересом жду вопросов… В этот раз — олдскульный офлайн, без записи и зума. 🎙️ РадиоТабах 🎙️ РадиоТабах без VPN: Max

Без текста

#заметкинаполях Сегодня на конференции обсуждали барьеры для выпуска облигаций растущими компаниями. Что интересно: отсутствие спроса на ВДО испорченная репутация ВДО и громкие дефолты + обжегшиеся в большинстве своём частные инвесторы + отсутствие стратегии неумение объяснить суть стратегии бизнеса занимают второе и третье места по значимости. Коммуникация, умение вовремя и полноценно рассказывать о себе архиважны для всех эмитентов. А рейтинг — очень хороший инструмент (мудрость от сотрудника рейтингового агентства). Для инвесторов одно из важнейших качеств — принимать инвестрешения и снимать лапшу и равиоли с ушей. Об этом — в числе прочих тем — завтра расскажу студентам ВШЭ… 🎙️ РадиоТабах 🎙️ РадиоТабах без VPN: Max