Angry Bonds

🇺🇸Не важно, кто президент США. Не важно, какого цвета Конгресс и Палата представителей. Не важно, какого цвета губернаторы штатов. 😱Не важно даже, кто глава ФРС. 💰США должны печатать деньги. Всегда. Верным курсом ТГ | MAX

#АналитическЫй_ОналитегЪ Итак, мы наконец докрутили анализ макропрогнозов ЦБ. И с удовольствием презентуем. Ссылка на результаты вот - https://nrlg.ru/reports/cbrmf/cbrmf-2026-11-02.html Что мы сделали? Очень просто - взяли 20 макропрогнозов ЦБ (начиная с лета 2022 года) и сравнили их с фактом. Поскольку ЦБ в каждом прогнозе дает перспективу на три года, то и сравнение с фактом идёт много раз: что например в ЦБ думали про 2025 год в в 2022 году, что в 2023-м и т.д. Анализу подверглись (а) инфляция, (б) ключевая ставка и (в) денежная масса М2. Что можно констатировать: 1️⃣ Вывод первый, очевидный: на текущий год прогноз существенно точнее (доходит до 75%), чем на горизонте свыше 2-х лет (там обычно от 0% до 25%). 2️⃣ Вывод второй, чуть менее очевидный: точность прогноза по инфляции самая низкая - скажем, М2 ЦБ прогнозировал не в пример точнее даже на длинных горизонтах. Тут конечно, надо иметь в виду, что по М2 доверительный интервал довольно широкий в отличи от инфляции, которая часто указывается одной цифрой равной таргету, Но тем не менее- по инфляции на горизонте 2-3 года не попали вообще ни разу. Это обстоятельство, а также то, что говорилось на Смартлабе Александром Исаковым, позволяет сделать следующее предположение👇. 3️⃣ Прогноз по инфляции попадающий в официальные документы ЦБ не является расчетным. То есть, в ЦБ сначала, разумеется что-то рассчитывают (модель то есть), но в итоговом документе просто ставится цифра 4% и всё. Имея в виду, что все рыночные игроки очень внимательно следят именно за тем, как видит ЦБ трек достижения таргета по инфляции получается, что их вводят в заблуждение, или вернее сказать они обманываться рады, опираясь на цели которые никогда за последние 5-6 лет не достигались и по всей вероятности не будут достигнуты Причем ЦБ тут честен - Тремасов прямо говорил на максимально широкую аудиторию, что это не обязательство и не комитмент. а намерение и индикатор, который может быть изменен в любую секунду. Однако, если банк или иное финансовое учреждение начинает использовать этот прогноз как догму (например, при составлении бизнес-планов и одобрении фин. моделей), то он вроде как сам виноват, что слушает не тем местом и некритично воспринимает сигналы регулятора. В общем дорогие друзья, если уж непременно хотите использовать данные из прогноза ЦБ, используйте М2 - денежная масса прогнозируется не в пример точнее. А остальное досчитывайте сами.

#нефть По Лукойлу: так то комбинация выглядит логично, не считая, конечно, эскроу. Хотя в целом для ,Лукойла это вроде как чуть получше, чем арестованые акции, принадлежащие третьим лицам. Интересно, можно эти арестованые акции (106 млн. акций или 6,2% от общего числа) погасить и распустить резервы под обесценение? Прибыль на акцию сразу вырастет, активы то не изменятся, списаны давно. А оценка там $22 млрд. между прочим)

3 ноября было в 2010 году и в 2021 году и это был даже один и тот же день недели - среда, когда проходило заседание ФРС. Только 3 ноября 2010 года объявили QE2 размером 600 млрд долларов на покупку длинных трежерис до конца второго квартала 2011 (по 75 млрд в месяц) при ставке 0-0,25%, а 3 ноября 2021 объявили, что начинают сворачивать покупки + объяснение, что инфляция повышена "в силу факторов, которые, как ожидается, носят временный характер". Собственно, между этими двумя средами и была вся эра дешёвых денег, пока ФРС искали (и не могли найти инфляцию), а баланс ФРС вырос с 2,3 до 8,6 трлн долларов. В 2010 QE было удивительным, ведь его запускали не для спасения системы, как в 2008/09, а в условиях роста экономики. Остальному миру это не особо понравилось и многие обвиняли США в том, что они занимаются тем, против чего выступают - снижают стоимость своей валюты и "экспортируют" инфляцию в остальной мир. Но факты были не в пользу остального мира, даже не смотря на то, что доллары уходили за высокой доходностью на другие рынки, резкой инфляции в США не случилось ни после QE2, ни после следующего QE в 2012. Деньги шли в рост цен активов и причиной этому было то, что резервы банки держали на счетах ФРС, а не выдавали кредиты. Все кончилось в 2020 году, когда к QE добавились прямые выплаты из бюджета и деньги начали попадать не в банки, а напрямую людям. К ноябрю 2021 года потребительская инфляция была уже 5,4%, прогноз по ней перешагнул 6%, а ФРС всё ещё покупала трежерис по 120 млрд в месяц. На это фоне, наконец, объявили "сворачивание" и ... растянули его на восемь месяцев. 16 марта 2022 ставку подняли первый раз, на 0,25 пункта и дальше четыре повышения подряд по 0,75, чего не видели с 80-х, и к декабрю 2022 ставка была уже 4,25-4,5%, а к июлю 2023 достигла пика 5,25-5,5%, который держался год. 📢 MarketOverview | МАКС

#золото Я конечно не центробанк ни разу, но тоже золото тоже подкупаю. Тут есть элемент такого же ослиного упрямства как в Эталоне, но что поделать, может сегодня у нас День Осла. Другое дело что приходится тарить фонды: физ металл по прежнему неликвиден, а рыночных эмитентов не так много и последнее время у кого-то windfall tax, а у кого-то дефолт. Кстати Голдекс купоны платит и выпустил пресс релиз, что он никак не связан с МГКЛ. В общем несмотря на временные сложности в отрасли ничего действительно золотого не продаём.

#стройка Синара верит в Эталон Я верю в Эталон Да что там, сам Владимир Жоков верит в Эталон (верил по крайней мере когда мы с ним это обсуждали) Ну и где наша сказочка? Где наш миллиончик, вернее 45 рублей за акцию?)) Я решил проявить упрямство и не продавать, а усредняться. Пусть мне будет хуже, хотя хуже уже казалось бы куда,

#ВДО К дискуссии о эффективности обновленного 253-ФЗ который пока видится как "недо-Chapter 11". Коллега Ребров абсолютно верно подмечает, что институционалы по большей части проблемами дефолтнувшихся эмитентов стараются не заниматься: "умерла так умерла". Кроме физиков-облигационеров и в редких (очень редких) случаях бенов-акционеров они никому не интересны. Ситуацию на мой взгляд может изменить только уравнивание прав владельцев облигаций с прочими кредиторами в ходе добанкротной санации (см. тут). Процитирую еще раз: Наступил дефолт, ПВО берет исполнительную надпись на всю сумму у нотариуса и к приставам (как банки сейчас делают). Далее уже эмитент уговаривает рестракт и даёт чёткие гарантии, если его намерения серьёзные. Если нет банкротство, если да новый график. Ну и % можно заложить ПВО. Все просто и быстро, а все остальное извините меня шляпа и не надо долгих судов до банкротства. но как я понял в 253-ФЗ это не вошло. Потому и "недо-Chapter" собственно.

#анонс Депозит больше не работает? Идём в облигации 14 ноября на Investment Leaders Forum в ЦМТ соберётся весь цвет долгового рынка: от аналитиков и управляющих до эмитентов и представителей биржи.  Когда: 14 ноября 2026 г. Где: Москва, Центр Международной Торговли (Краснопресненская набережная, 12) Отдельное внимание будет уделено инвестициям в облигации в рамках трека “Долговой рынок 360°”. Как читать кредитный риск, зачем эмитенту доверие, и как работают стратегии частного инвестора.  Я выступаю в дискуссии «Одиссея частного инвестора: как переложить деньги из депозитов в облигации». Поговорим про портфель с ежемесячными купонами, защитный слой из ОФЗ и AAA, и как не обжечься на ВДО.  На форуме ожидается аншлаг: 3000 участников, представители банков, УК, фэмили-офисов и частные инвесторы. Отличный шанс вживую познакомиться и обсудить идеи без купюр. Регистрация + Промокод  на любой тип билетов Аngrybonds20

Так, коллеги. Нет времени объяснять, надо проголосовать Ссылка вот - https://bfa.rbc.ru/ Америка Америкой, а у нас есть дела поважнее.👆 "Голосовать можно за кого угодно. Но зачем за кого угодно, когда у нас есть свой, можно сказать, потомственно военный … внучатый племянник, заживо репресированного, маршала Блюхера и Тухачевского" (с) Словом, кто проголосует правильно, тот окажется на правильной стороне истории. А кто не правильно - ну вы сами понимаете)

#нефть ⚡️Иран нанесет удары по базам США в Европе в случае новых атак со стороны Трампа, заявили в КСИР. Манипулирование рынком нефти удивительно незамысловатое: с утра слух про замирение, все полетело вниз. К вечеру заявление про готовность нанести удары по базам США - пошел разворот. В реальности, скорее всего, никто и пальцем не пошевелил ни в том, ни в другом случае. Самое главное, что это уже в 10-ый раз за последние 2-3 месяца и все исправно ведутся. Видимо большинство с огромными с плечами сидят и любое движение проводит к обвальному закрытию позиций. Никто при этом не рефлексирует вообще и не пытается осмыслить ситуацию и не набрать много плечей например. А говорят "рынок все помнит". Похоже не в данном случае.