M&A Новости

Консорциум во главе с американским миллиардером готовит обмен замороженных бумаг «Лукойла» на зарубежные активы компании Американский миллиардер Тодд Боэли (Todd Boehly) возглавил консорциум, претендующий на приобретение международных активов «Лукойла». Покупатели предлагают использовать замороженные ценные бумаги российской компании, предварительно выкупленные у западных инвесторов с дисконтом около 70%. По данным Reuters, сделка может быть заключена в течение нескольких недель. В начале процесса продажи зарубежные предприятия «Лукойла» — нефтедобывающие проекты, НПЗ и сеть АЗС — оценивались примерно в $22 млрд. Сейчас стоимость портфеля снизилась: по словам источников агентства, часть активов прекратила работу. В консорциум, помимо Боэли, вошли эмиратские инвестиционные холдинги International Holding Company (IHC) и Al Hail Holding, сирийско-катарские предприниматели Мутаз и Рамез Аль-Хайят, владельцы Power International Holding, а также американская государственная финансовая организация US International Development Finance Corporation (DFC). Как устроена сделка Неназванный банк уже приобрёл от имени консорциума замороженные бумаги «Лукойла» на миллиарды долларов. Reuters не раскрывает его название. Один из возможных кандидатов — Xtellus Partners: компания ранее выступала финансовым советником Боэли при подготовке аналогичной схемы, однако её участие в нынешней покупке не подтверждено. Продавцами стали около десяти американских и британских инвестиционных фондов, а также американские депозитарные банки. Цена покупки составила около 30 центов за доллар номинала. Консорциум планирует использовать бумаги в качестве неденежной оплаты за зарубежные активы «Лукойла». По данным Reuters, бумаги предполагается разместить на эскроу-счёте, не передавая непосредственно российской компании. Это отличается от предыдущей попытки провести аналогичную сделку в декабре 2025 года. Тогда Минфин США отклонил предложение группы с участием Xtellus Partners, опасаясь, что «Лукойл» получит экономическую выгоду от обмена. Новая конструкция должна снять это опасение за счёт блокировки встречного предоставления. Для «Лукойла» это возможность выйти из международного бизнеса, которым стало сложнее управлять и который требует расходов на содержание, не получая немедленного доступа к оплате. Предполагается, что встречное предоставление останется заблокированным до снятия санкций; конкретные условия его разблокировки пока не раскрыты. Тодд Боэли Боэли — американский инвестор, миллиардер, сооснователь и глава инвестиционной группы Eldridge Industries, работающей в сфере финансовых услуг, страхования, инвестиций, недвижимости, спорта и развлечений. Он владеет долями в Los Angeles Dodgers и Los Angeles Lakers. В 2022 году Боэли возглавил консорциум, купивший футбольный клуб Chelsea у Романа Абрамовича. International Holding Company (IHC): инвестиционный гигант Абу-Даби IHC — один из крупнейших инвестиционных холдингов ОАЭ. Его портфель включает недвижимость, здравоохранение, финансовые услуги, энергетику, добычу полезных ископаемых, сельское хозяйство, технологии и логистику. Председатель совета директоров IHC — шейх Тахнун бин Заид Аль Нахайян, брат президента ОАЭ и заместитель правителя Абу-Даби. Финансовые показатели IHC за первое полугодие 2026 года: — выручка — $17,7 млрд; — чистая прибыль — $7,1 млрд; — активы — $128 млрд. Al Hail Holding: инвестиционная группа из ОАЭ Частная инвестиционная группа из Абу-Даби, основанная в 2006 году. Компания не раскрывает консолидированную финансовую отчётность. Её направления включают финансовые услуги, цифровой банкинг, логистику, энергетику, недвижимость и инфраструктуру. Среди связанных с группой активов и проектов — Zand Bank, Transguard Group и Allied Investment Partners. Братья Аль-Хайят: сирийские предприниматели, построившие бизнес в Катаре В 2011 году братья Мутаз и Рамез Аль-Хайят основали Power International Holding (PIH) — частный диверсифицированный конгломерат со штаб-квартирой в Катаре. По данным самой группы, PIH объединяет более 400 компаний, работает в 25 странах и насчитывает свыше 65 тыс. сотрудников. Совокупные активы составляют $15,5 млрд, годовой объём продаж — $9,4 млрд. Основные направления — строительство, энергетика, инфраструктура, продовольствие, здравоохранение, телекоммуникации и гостиничный бизнес. В рейтинге Forbes Middle East крупнейших арабских семейных бизнес-групп 2026 года PIH заняла 7-е место. DFC: американское государственное финансовое агентство US International Development Finance Corporation — государственная финансовая организация США, созданная для привлечения частного капитала в международные проекты, отвечающие экономическим и внешнеполитическим интересам страны. DFC предоставляет кредиты, гарантии, страхование политических рисков и может инвестировать в капитал компаний. По данным агентства, его глобальный инвестиционный портфель превышает $40 млрд, а проекты охватывают более 100 стран. Основные направления — энергетика, инфраструктура, здравоохранение, сельское хозяйство и технологии. Что именно продаёт «Лукойл» Зарубежный бизнес включает добывающие проекты, нефтепереработку, розничную торговлю нефтепродуктами и инфраструктуру в Европе, на Ближнем Востоке, в Африке и других регионах. Среди известных активов: — НПЗ Neftohim Burgas в Болгарии; — НПЗ Petrotel в Румынии; — 45% НПЗ Zeeland в Нидерландах; — более 2 тыс. АЗС и другие нефтегазовые проекты. Точный состав активов, которые могут быть переданы консорциуму, пока не раскрыт. Отдельные проекты могли измениться или выйти из первоначального периметра продажи. В чём инвестиционная привлекательность Западные фонды долгое время не могли распоряжаться замороженными бумагами «Лукойла» и существенно списали их стоимость. Покупка по 30% номинала позволяет продавцам вернуть часть вложений, а консорциуму — приобрести финансовые инструменты с большим дисконтом. Вторая составляющая — потенциальное приобретение реальных операционных активов дешевле их стоимости при нормальной работе. После восстановления управления консорциум сможет развивать предприятия, привлекать отраслевых партнёров или продавать отдельные активы стратегическим инвесторам. Однако дисконт в 70% на ценные бумаги не означает аналогичного дисконта на нефтяной бизнес. Для расчёта экономики сделки нужны номинал бумаг, коэффициент обмена, стоимость передаваемых предприятий, их долги и будущие инвестиционные обязательства. Главный вопрос — разрешение американских властей На 4 ноября 2026 года генеральная лицензия OFAC 131K разрешает переговоры и заключение условных договоров, но не саму передачу зарубежных активов. Для закрытия сделки требуется отдельное разрешение американского Минфина. Лицензия 131K действует до 21 ноября 2026 года. OFAC также требует, чтобы средства, причитающиеся «Лукойлу», оставались заблокированными на счёте под американской юрисдикцией до снятия санкций, а сама сделка не предоставляла компании немедленной экономической выгоды, в том числе через обмен активами или акциями. Поэтому окончательная структура обмена и условия эскроу имеют решающее значение. Если сделка состоится, это станет необычным примером трансграничного M&A, в котором замороженные финансовые инструменты используются для приобретения крупного международного промышленного бизнеса. https://www.reuters.com/business/finance/us-billionaire-leads-swap-plan-buy-lukoils-overseas-assets-sources-say-2026-11-03/

«Логика молока» (ex-Danone) приобрела производителя растительных продуктов Velle 🟢 Статус сделки: закрыта 28 октября 2026 года. Об объекте сделки 100% ООО «Велле Холдинг», которому принадлежит 100% операционной компании ООО «Велле» — производителя продуктов под брендом Velle: растительные йогурты, каши, сливки, сметану и кофейные напитки. Производственная площадка в Парголово. Компания располагает производственной линией мощностью 6 тыс. литров в час, патентами на производство биоовсяных напитков и технологией ферментации VellePure. Финансовые показатели ООО «Велле» за 2025 год • Выручка — 866 млн руб. (−1,1% г/г). • Валовая прибыль — 233 млн руб. (−4,2% г/г). • EBITDA — 90 млн руб. (оценочно; отдельно в отчётности не раскрывается). • Операционная прибыль (EBIT) — 10,0 млн руб. против убытка 70,7 млн руб. в 2024 году. • Чистый убыток — 202,1 млн руб. (увеличение убытка на 30,5% г/г). Net debt группы на конец 2025 г: Net debt — около 767 млн руб. (оценочно, на 31.12.2025). Среди кредитов: ТКБ Банк — 408,5 млн руб., займы от: • Александра Колобова — 130,2 млн руб. Контролирующий акционер сети «Шоколадница». • Пётр Жуков — 74,9 млн руб. Основатель инвестиционной компании Indigo Capital Partners, продавец. • Владислав Романовский — 20 млн руб. Продавец. • Артур Сираканян — 14,9 млн руб. Бывший ГД Velle . Сумма сделки Официально - не раскрывается. Эксперты: • Михаил Бурмистров, Infoline Analytics: EV <= 300 млн руб. • Вячеслав Бердников, Совкомбанк: EV = 300–600 млн руб. Стороны сделки Покупатель «Логика молока» (ex-Danone), один из крупнейших российских производителей молочной продукции, детского питания и напитков на растительной основе. Финансовые показатели 2025: • Выручка группы — 161,1 млрд руб. (+13,6% г/г). • Чистая прибыль — 19,8 млрд руб. (+257% г/г; показатель по отчётности основного юридического лица группы). Бенефицар - Руслан Алисултанов. Продавцы 65% - Владислав Романовский (основатель); 35% - Петр Жуков - инвестор, основатель ИК Indigo Capital Partners, сын Александра Жукова, первого заместителя председателя Госдумы. Интересно Сделка соотвествует стратегии «Логики молока» по расширению присутствия в сегменте растительных продуктов. В 2025 году продажи растительных напитков в России выросли на 18,4% в натуральном и на 23% в стоимостном выражении. Ожидается сохранения двузначных темпов роста рынка до 2030 года. Покупка Velle стала второй сделкой «Логики молока» по расширению растительного направления за несколько дней. 26 октября 2026 года компания сообщила о приобретении ООО «Полигрин», владельца бренда 5Yes!, ориентированного преимущественно на сегмент HoReCa. Источники 1. «Логика молока» — пресс-релиз о приобретении Velle (29.10.2026) 2. «Ведомости» — зачем «Логика молока» купила бренд Velle: оценки стоимости и мнения аналитиков (29.10.2026) 3. «Агроинвестор» — «Логика молока» купила производителя Velle (29.10.2026) 4. Retail.ru — «Логика молока» закрыла сделку по покупке владельца бренда Velle (29.10.2026)

💼 Более 80 управляющих компаний попросили власти заменить налог на пассивные доходы ЗПИФов другим механизмом. С письмом на имя Михаила Мишустина, Вячеслава Володина и Антона Вайно ознакомился РБК. 🔹Новая редакция НК, подготовленная в рамках бюджетного пакета, обязывает закрытые и интервальные ПИФы для квалинвесторов платить 15% с дивидендов, процентов, купонов, роялти и арендных платежей. Новые правила могут заработать с 1 января 2027 года. 🔹Авторы письма считают налог оборотным, ведь законопроект не позволяет учесть расходы фонда на содержание имущества, вознаграждения и обслуживание. Из-за этого нагрузка на прибыль фонда может достичь от 50 до 75% при обычной рентабельности проектов от 20 до 30%. Кроме того, пайщик рискует заплатить налог дважды: зачет работает только при выплате дохода, но не при погашении или продаже пая. 🔹Управляющие предлагают облагать налогом не сами фонды, а пайщиков по общим правилам НК. Для этого фонды могли бы регулярно распределять часть дохода. Прежний режим УК хотят сохранить для ЗПИФов, которые выплачивают не менее 50% чистого дохода. Остальные фонды платили бы налог на прибыль с пассивных доходов за вычетом всех расходов. 🔹По расчетам УК, в 2025 году чистый доход таких фондов составил 2,35 трлн руб., а пайщики получили 650 млрд руб., или около 28%. При пороге в 50% выплаты выросли бы примерно на 530 млрд руб., а бюджет получил бы более 100 млрд руб. НДФЛ и налога на прибыль. 🔺Контекст Эксперты в целом поддерживают позицию УК, но с оговорками. Партнер Kept Галина Акчурина предупреждает, что резкая смена режима может парализовать инструмент и спровоцировать отток капитала из России. Руководитель практики структурирования и корпоративных налогов фирмы «Томашевская и партнеры» Людмила Круглова считает вариант с порогом в 50% более сбалансированным. При этом принудительные выплаты, по ее мнению, могут сломать финансовую модель фондов, которые реинвестируют прибыль. Юрист предупреждает: предложенная УК редакция не учитывает интересы тех, для кого ЗПИФ — инструмент долгосрочного инвестирования. Ранее мы рассказывали, что Минфин тоже готов смягчить новые правила. Ведомство допускает сохранение прежнего порядка для ЗПИФов, которые в течение года выплачивают почти весь доход за вычетом операционных расходов. Это близко к идее УК, но их порог ниже: 50% чистого дохода. Похожие идеи звучали и раньше. РСПП предлагал заменить налог обязательным регулярным распределением части дохода пайщикам. «Альфа-капитал», «ВИМ инвестиции» и «Первая» просили освободить от налога фонды, у которых не менее 100 пайщиков и которые распределяют не менее 95% пассивных доходов за год. Развязки по налогам на ЗПИФы придется подождать, но недолго — к середине ноября налоговые поправки выведут ко второму чтению, после которого они меняться уже не будут. #законодательство

M&A Tech 2026: ждать нельзя продавать На рынке технологических сделок продавцы и покупатели по-прежнему не сходятся в оценке бизнеса, будущей выручки и рисков. Как договориться о цене и выплатах, а после провести безболезненную интеграцию продукта и команды? 19 ноября на конференции M&A Tech 2026 «Практика инноваций» совместно с ФРИИ представят результаты исследования рынка M&A технологических компаний в России и разберут свежие кейсы вместе с участниками сделок. На конференции стратеги компаний-покупателей и предприниматели обсудят, как сойтись в цене и довести переговоры до сделки. Спикеры: ▪️Дмитрий Калаев — директор «Акселератора ФРИИ», управляющий партнер венчурного фонда ФРИИ, председатель совета директоров Naumen. ▪️ Станислав Завершинский — руководитель практики стратегии, M&A и IPO «Акселератора ФРИИ». ▪️ Денис Безкоровайный — CEO и сооснователь Proto, разработчика ПО для мониторинга IT-систем. В сентябре 2026 года «Базис» приобрел 70% компании. ▪️Юлия Слюсарь — Директор по корпоративному развитию (M&A, IR) В2В-РТС. ▪️ Ольга Хаустова — сооснователь и коммерческий директор компании «Рабочие Руки». По VIP-билету можно попасть на закрытый ужин и пообщаться со спикерами и участниками в камерной атмосфере. Билет стоит 19 900 рублей. Осталось всего 5 мест. 📅 19 ноября, 16:00 📍 Москва, конференц-зал ФРИИ 📝 Мест немного, участники проходят премодерацию. Присоединяйтесь к конференции: https://clck.ru/3WpSiY

АО «Концентрация» (AppScience) привлекло 1,2 млрд ₽ от российских инвестиционных фондов Статус сделки: 🟢 инвестиционный раунд закрыт 02 ноября 2026 года. Имена инвесторов и параметры распределения долей не раскрываются. Об инвестициях Привлечено 1,2 млрд ₽. Все cash-in. Средства направят на разработку новых химических продуктов, модернизацию действующих мощностей и запуск производств. О компании «Концентрация» развивает химический бизнес под брендом AppScience. Компания работает с химическим сырьем, реактивами и лабораторным оборудованием, а также развивает собственные производственные проекты. Контрактные производственные площадки холдинга расположены в Санкт-Петербурге, Волгограде и Московском регионе. Выручка группы в 2025 году = 4,6 млрд ₽ (+21 г/г), чистая прибыль = 95 млн ₽.. Ожидаемый показатель за 2026 год — 6,5 млрд ₽. (+41% Отдельные показатели ключевых юридических лиц группы: • ООО «Сайнс» — поставки химических реактивов, лабораторного оборудования и расходных материалов. Выручка — 3,56 млрд ₽ (+12,4% г/г), чистая прибыль — 52,8 млн ₽ (−32,5%). • ООО «Лайф Сайнс» — поставки химических реактивов и лабораторного оборудования. Выручка — 1,47 млрд ₽ (−12,3% г/г), чистая прибыль — 14,5 млн ₽ (−28,4%). • ООО «Панкемикалс» — поставки химического сырья, в том числе для фармацевтической промышленности. Выручка — 1,42 млрд ₽ (+133,5% г/г), чистая прибыль — 27,7 млн ₽ (−6,2%). Производственные проекты В июне 2026 года «Концентрация» заключила соглашение с правительством Тульской области о создании в Суворовском районе производства химического сырья и специальных ингредиентов. Объем инвестиций в проект оценивается в 350 млн ₽. На площадке планируется разместить два цеха и производственно-технологический участок. Предприятие будет выпускать вспомогательные вещества для фармацевтики, ингредиенты для косметической промышленности и химические интермедиаты. Запуск первых серий продукции намечен на конец 2026 года. Кроме того, холдинг готовит проект завода в Томской области по выпуску поливинилпирролидона (ПВП) и его производных. В Тульской области компания также модернизирует собственную производственную площадку. Структура бизнеса и владельцы AppScience основана в 2017 году выпускниками химического факультета МГУ Марселем Гумеровым, Максимом Пустоваловым и Игорем Яременко. Позже к бизнесу присоединился Александр Панов, ранее работавший в фармацевтической отрасли. АО «Концентрация» - хорлдинг зарегистрировано в декабре 2025 года. Акционерная структура полностью не раскрывается. Холдинг владеет следующими юр. лицами: • ООО «Сайнс» — 100%; • ООО «Лайф Сайнс» — 100%; • ООО «Панкемикалс» — 100%; • ООО «Технологии импорта» — 100%; • ООО «Русповидон» — 99%; • ООО «Герда» — 97,5%; • ООО ПК «Интермедиат» — 51%. Интересно В 2023 году компания столкнулась с трудностями в управлении оборотным капиталом на фоне быстрого роста и длительных сроков поставок сырья из Индии и Китая. В 2024 году холдинг начал развивать собственные продукты, в том числе в сегменте фармацевтических вспомогательных веществ. Отдельно в октябре 2026 года Московский венчурный фонд объявил о финансировании АО «Концентрация» на 150 млн ₽. Не уточняется, входит ли эта сумма в объявленный раунд на 1,2 млрд ₽. В апреле 2026 года АО «Концентрация» и ООО «Трансхим» создали ООО ПК «Интермедиат» для производства прочих основных органических химических веществ. Доли участников составили 51% и 49% соответственно. «Трансхим» в 2024 году приобрело ООО «Оптима Инвест», 99,9% которого на тот момент принадлежало Александру Удодову (бывшему топ-менеджеру группы «Итера» и совладельцу грибного холдинга «Грибная радуга»). Сейчас 100% «Трансхима» принадлежит АО «Оптима Инвест», актуальный состав акционеров которого не раскрывается. Финансовые показатели «Интермедиата» пока отсутствуют: компания зарегистрирована только в апреле 2026 года. https://abn.agency/2026/11/02/konczentracziya-privlekla-12-mlrd-rublej-na-razrabotku-himicheskih-produktov/?utm_source=chatgpt.com

Совладельцы Rostic’s и крупнейший франчайзи сети выкупили калужского партнера и могут приобрести еще трех 🟢 Статус сделки: приобретение ООО «ТК» закрыто 29 октября 2026 года. 🟡 Потенциальная консолидация: приобретение еще 3-х франчайзи пока не подтверждено. Об объекте сделки 100% долей ООО «ТК» — франчайзи Rostic’s, управлявшего 2-мя ресторанами сети в Калуге. В рамках консолидации могут быть приобретены еще 3-и франчайзи Rostic’s — два в Брянске (ООО «ФудПарк» и ООО «Рестораны быстрого обслуживания») и один в Калуге (ООО «Рестораны быстрого обслуживания»). Финансовые показатели за 2025 год ООО «ТК» (Калуга): • Выручка — 170,6 млн руб. (+16,3% г/г). • Прибыль от продаж — 10,3 млн руб. (+48,3%). • Чистая прибыль — 2 млн руб. (−10,2%). • Net debt = - 0,5 млн руб. (чистая денежная позиция). Совокупные показатели 3-ех потенциальных объектов консолидации (ООО «ФудПарк» и ООО «Рестораны быстрого обслуживания» в Брянске и в Калуге ООО «Рестораны быстрого обслуживания»): • Выручка — 484,7 млн руб. (+17,4% г/г). • Прибыль от продаж — 45,8 млн руб. (+46,0%). • Чистая прибыль — 22,8 млн руб. (+55,7%). • Net debt = - 7,5 млн руб. (совокупная чистая денежная позиция). Стоимость сделки Официальная стоимость ООО «ТК» - не раскрывается. Глава Infoline-Analytics Михаил Бурмистров оценил компанию примерно в 50 млн руб. Инвестбанкир Илья Шумов считает, что стоимость 4-ех компаний вместе может составить около 260 млн руб. Покупатель ООО «Рестораны быстрого питания» принадлежит двум группам совладельцев: 50,1% — International Restaurant Brands (IRB), крупнейшему франчайзи Rostic’s, остальные 49,9% — структурам Андрея Осколкова и Константина Котова, владельцев «Смарт Сервис ЛТД». «Смарт Сервис ЛТД» контролирует 77% ООО «Юнирест» — управляющей компании Rostic’s, которой принадлежат права на бренд и мастер-франшизу сети. Еще 20% «Юниреста» принадлежат IRB, оставшиеся 3% — гендиректору компании Татьяне Шаманской. IRB управляет более чем 700 ресторанами Rostic’s в 140 городах. Таким образом, покупатель объединяет интересы владельцев управляющей компании сети и ее крупнейшего франчайзи. Финансовые показатели ООО «Рестораны быстрого питания» 2025: - Выручка — 3,32 млрд руб. (+119,4% г/г). - Чистый убыток — 152,4 млн руб. (в 2024 году — 120,8 млн руб.). Показатели IRB 2025: - Выручка — 49,2 млрд руб. (+15,5% г/г). - Чистая прибыль — 1,5 млрд руб. (+52,4%). Финансовые показатели ООО «Юнирест» 2025: - Выручка — 30,8 млрд руб. (+18,8% г/г). - Чистая прибыль — 4,1 млрд руб. (−27,5%). Владельцы IRB IRB принадлежит через ООО «Кьюэсар инвестментс». 63,74% компании контролируют три ЗПИФ под управлением УК «Джи Ай Си Эм» Сергея Мамедова, ещё 36,26% — две оманские структуры Al Shafaq Second Investment и Isnad For Business. С последней связывают пакистанского предпринимателя Али Изхара. Кто является конечными бенефициарами фондов и оманских компаний, публично достоверно не раскрывается. Продавцы и владельцы потенциальных объектов До продажи ООО «ТК» принадлежало Бежану Кобешавидзе (75%) и Виктору Борсуку (25%). Среди владельцев трех компаний, которые могут войти в периметр консолидации: - ООО «ФудПарк» — Павел Черванов (51%) и Бежан Кобешавидзе (49%). - ООО «Рестораны быстрого обслуживания» (Брянск) — Павел Черванов (100%). - ООО «Рестораны быстрого обслуживания» (Калуга) — Боровченков (50%), Максим Ещин (18%), Дарья Ольшевская (18%) и Аксенов (14%). Интересно Rostic’s появился в России после ухода американской Yum! Brands, которая управляла сетью KFC. В 2022 году российский бизнес Yum! приобрела ижевская «Смарт Сервис ЛТД». После ребрендинга около 1,2 тыс. ресторанов стали работать под вывеской Rostic’s; сейчас сеть насчитывает около 1,3 тыс. заведений. https://www.kommersant.ru/doc/9078223

96 книг от McKinsey в 2026 году McKinsey опубликовала свой ежегодный список книг: в этом году это 96 произведений, рекомендованных более чем 50 руководителями компаний, экспертами и представителями академического сообщества. Ниже большая часть списка по темам: ИСКУССТВЕННЫЙ ИНТЕЛЛЕКТ 1. A Brief History of Intelligence — Max Bennett 2. The Coming Wave — Mustafa Suleyman, Michael Bhaskar 3. Human Raised — Dana Suskind 4. I Am Not a Robot — Joanna Stern 5. The Infinity Machine — Sebastian Mallaby 6. Supremacy — Parmy Olson ЛИЧНОЕ РАЗВИТИЕ 1. The 5 Types of Wealth — Sahil Bloom 2. Die with Zero — Bill Perkins 3. Four Thousand Weeks — Oliver Burkeman 4. How to Not Know — Simone Stolzoff 5. How to Start — Jodi Kantor 6. Life in Three Dimensions — Shigehiro Oishi 7. The Meaning of Your Life — Arthur C. Brooks 8. The Surrender Experiment — Michael A. Singer 9. What to Make of a Life — Jim Collins БИЗНЕС И МЕНЕДЖМЕНТ 1. Apple: The First 50 Years — David Pogue 2. The Art of Spending Money — Morgan Housel 3. Enshittification — Cory Doctorow 4. The Fearless Organization — Amy C. Edmondson 5. Hidden Potential — Adam Grant 6. Inside the Box — David Epstein 7. Leadership: In Turbulent Times — Doris Kearns Goodwin 8. The Listening Leader — Emilio Galli Zugaro, Clementina Galli Zugaro 9. The Origins of Efficiency — Brian Potter 10. The Tao of Fundraising — John Kim, Seth Libby 11. The Unaccountability Machine — Dan Davies ХУДОЖЕСТВЕННАЯ ЛИТЕРАТУРА 1. The Correspondent — Virginia Evans 2. Exit Party — Emily St. John Mandel 3. Foundation — Isaac Asimov 4. How to End a Love Story — Yulin Kuang 5. The Infinite Extent — Dennis E. Taylor 6. Now Then — Morgan Radford 7. Platform Decay — Martha Wells 8. Player Piano — Kurt Vonnegut 9. Something Wicked This Way Comes — Ray Bradbury 10. A Swim in a Pond in the Rain — George Saunders 11. The Things We Never Say — Elizabeth Strout 12. What We Can Know — Ian McEwan ЗДОРОВЬЕ И НАУКА 1. The Anxious Generation — Jonathan Haidt 2. Models of the Mind — Grace Lindsay 3. The Parkinson’s Plan — Ray Dorsey, Michael S. Okun 4. Replaceable You — Mary Roach 5. Up to Speed — Christine Yu ИСТОРИЯ 1. 1929 — Andrew Ross Sorkin 2. An African History of Africa — Zeinab Badawi 3. The Boundless Deep — Richard Holmes 4. The British Are Coming — Rick Atkinson 5. Endurance — Alfred Lansing 6. Freedom’s Forge — Arthur Herman 7. An Indigenous Peoples’ History of the United States — Roxanne Dunbar-Ortiz 8. King of Kings — Scott Anderson 9. London Falling — Patrick Radden Keefe 10. The Singing Word — под редакцией Walt Hunter 11. Thinking Historically — Francis J. Gavin 12. The Warmth of Other Suns — Isabel Wilkerson БИОГРАФИИ И МЕМУАРЫ 1. All the Beauty in the World — Patrick Bringley 2. A Beginner’s Guide to Dying — Simon Boas 3. Big Fan — Michael Schur, Joe Posnanski 4. The Black Family Who Built America — Cheryl McKissack Daniel, Nick Chiles 5. Born of This Land — Chung Ju-yung 6. Daughters of the Bamboo Grove — Barbara Demick 7. A Different Kind of Power — Jacinda Ardern 8. Famesick — Lena Dunham 9. From Third World to First — Lee Kuan Yew 10. Gender Queer — Maia Kobabe 11. God, Human, Animal, Machine — Meghan O’Gieblyn 12. Making It Big — Femi Otedola 13. Nelson: A Personal History — Christopher Hibbert 14. An Odyssey — Daniel Mendelsohn 15. Oh My Mother! — Connie Wang 16. Raising Hare — Chloe Dalton 17. Rough Sleepers — Tracy Kidder 18. Thank You, Teachers — James Patterson, Matt Eversmann 19. What Could Possibly Go Right? — Danny Meyer 20. The Years — Annie Ernaux ПОЛИТИКА И ЭКОНОМИКА 1. The Accidental Superpower: Ten Years On — Peter Zeihan 2. The Avoidable War — Kevin Rudd 3. Breakneck — Dan Wang 4. Capitalism, Socialism, and Democracy — Joseph A. Schumpeter ЭКОЛОГИЯ И УСТОЙЧИВОЕ РАЗВИТИЕ 1. The High Frontier — Gerard K. O’Neill 2. The Underworld — Susan Casey КОРПОРАТИВНАЯ КУЛЬТУРА 1. The Mission Generation — Arun Gupta, Thomas J. Fewer 2. Mission Ready — Lindy Elkins-Tanton 3. The Work We Need — Hilary Cottam

ВТБ не завершит сделку по приобретению доли в финтех-активах Wildberries в октябре, сообщил первый зампред банка Дмитрий Пьянов. По его словам, для этого необходимо объявить дополнительную эмиссию акций ВТБ и начать процедуру реализации преимущественного права акционеров. Если она не стартует в первую неделю месяца, завершить сделку в октябре маловероятно. Сейчас стороны согласовывают договор купли-продажи, в котором предусмотрен ряд взаимных гарантий. Господин Пьянов назвал юридическое оформление договоренностей основной причиной задержки. ▪ Подписывайтесь на «Ъ» в MAX |в Telegram

Денис Степанов предлагает интересную модель развития руководителя: путь от стартового менеджера до великого лидера, на котором меняется набор необходимых компетенций — от работоспособности и дисциплины до эмоционального интеллекта, стратегического видения и наставничества. Отдельно показана кривая мотивации, которая напоминает, что даже высокая результативность со временем может уступить место рутине.

Верховный суд: при расчёте действительной стоимости доли необходимо учитывать рыночную стоимость товарных знаков ВС РФ вновь подтвердил, что при определении действительной стоимости доли участника, выходящего из ООО, необходимо учитывать рыночную стоимость всех активов общества, включая нематериальные активы. Ограничиваться данными бухгалтерской отчётности и балансовой стоимостью имущества нельзя. Такая позиция изложена в Определении Судебной коллегии по экономическим спорам Верховного суда РФ от 23 октября 2026 года № 305-ЭС26-6383 по делу № А40-58310/2024. Поводом для рассмотрения дела стал корпоративный спор в ООО «Конвент». Один из участников, владевший долей 46%, вышел из общества в декабре 2023 года. Компания выплатила ему 10,04 млн рублей, однако бывший участник посчитал эту сумму заниженной и обратился в суд с требованием взыскать дополнительную сумму. Основными активами общества на последнюю отчётную дату перед выходом участника (31 декабря 2022 года) являлись нежилое помещение и два товарных знака — «АРТАДОЛ» и «АРТАЗОЛ». При этом права на использование товарных знаков были предоставлены другим компаниям, в том числе аффилированным с обществом, по лицензионным договорам. При рассмотрении спора нижестоящие суды по-разному оценили стоимость интеллектуальной собственности. В частности, апелляция фактически ограничила стоимость товарных знаков их балансовой стоимостью, а в отношении одного из них не приняла во внимание рыночную стоимость, сославшись на безвозмездный характер лицензионных соглашений. Верховный суд не согласился с таким подходом. Коллегия указала, что отсутствие лицензионных платежей само по себе не означает отсутствия у товарного знака рыночной стоимости. Условия использования интеллектуальной собственности внутри группы компаний не обязательно отражают её экономическую ценность на открытом рынке. Отдельное внимание суд уделил товарному знаку «АРТАЗОЛ». Ранее общество заключило договор об отчуждении исключительного права на него, однако переход права не был зарегистрирован в установленном порядке. ВС указал, что при отсутствии государственной регистрации переход исключительного права считается несостоявшимся. Следовательно, этот актив также требовал надлежащей оценки при определении стоимости доли. Суд подчеркнул, что рыночная стоимость товарного знака может существенно отличаться от его балансовой стоимости и должна определяться с учётом экономической полезности, отраслевых особенностей и перспектив использования. Для проведения такой оценки необходимо привлекать специалистов с соответствующими знаниями. В частности, при оценке товарных знаков суд указал на возможность привлечения патентных поверенных. Таким образом, Верховный суд ещё раз подтвердил принцип: действительная стоимость доли должна определяться исходя из рыночной стоимости принадлежащих обществу активов, а не только на основании показателей бухгалтерского баланса. При этом суд обратил внимание на необходимость учитывать специфику нематериальных активов и юридический статус прав на интеллектуальную собственность. Для M&A-практики эта позиция имеет прикладное значение. При оценке бизнеса и проведении Due Diligence важно анализировать не только финансовую отчётность, но и состав нематериальных активов, регистрацию прав на интеллектуальную собственность, условия лицензионных соглашений и фактическую экономику использования брендов внутри группы компаний. Особенно актуален этот вопрос для холдинговых структур, в которых интеллектуальная собственность может быть зарегистрирована на одной компании, а её коммерческое использование осуществляется другими юридическими лицами группы. При этом ВС не определял окончательную стоимость доли. Судебные акты трёх нижестоящих инстанций были отменены, а дело направлено на новое рассмотрение в АС Москвы.