🌻 Лента: темпы роста выручки ускорились, но есть нюанс Лента отчиталась по МСФО за третий квартал 2026 года. 🔹 Главные цифры 🔵 Темпы роста выручки ускорились до 34,3% г/г в третьем квартале 2026 года по сравнению с 28,8% г/г во втором и 23,4% г/г в первом. 🔵 Ускорение обусловлено консолидацией сетей «О’КЕЙ», OBI и «Реми». Дополнительный вклад в рост выручки внесли открытие новых магазинов у дома и супермаркетов, а также положительная динамика сопоставимых продаж (8,1% в третьем квартале против 6,5% во втором). 🔵 Денежные административные и коммерческие расходы выросли на 38,5% г/г, то есть быстрее выручки. В процентах от выручки они увеличились на 52 б. п. и составили 17,2%. 🔵 Фактически рост операционных расходов объясняется консолидацией сетей с высокой долей арендованных площадей и более низкой операционной рентабельностью. 🔵 Общий долг с начала года увеличился на 44%, до 143,4 млрд рублей, за счет консолидации задолженности ООО «РБФ-Ритейл» (оператора сети «О’КЕЙ»), а также на фоне роста капитальных затрат до 15,0 млрд рублей в третьем квартале против 12,0 млрд рублей в третьем квартале 2025 года. 🔵 При этом соотношение «чистый долг / EBITDA» на 30.09.2026 достигло 1,4x против 0,8x на 31.03.2026. Несмотря на рост, долговая нагрузка остается умеренной. 🌍 Взгляд аналитиков Газпромбанка ✔️ Лента продолжает показывать рекордные темпы роста выручки благодаря агрессивным M&A-сделкам и органическому расширению сети. ✔️ В то же время рентабельность по EBITDA снизилась до 6,1% по итогам девяти месяцев против 7,3% год назад на фоне консолидации менее рентабельных активов, что делает годовую цель в 7,0% труднодостижимой. Тем не менее аналитики Газпромбанка сохраняют позитивный взгляд на акции Ленты как на историю роста, заслуживающую более высоких ценовых мультипликаторов. Vk 🅾 МАКС
Open in TelegramViews455−66%vs avg
Forwards2
Reactions3
Comments—
