Посты канала Синара Инвестбанк

📌Актуализация оценки: компании электрогенерации — обстановка сложнее — целевые цены ниже • Ценовая конъюнктура ухудшается быстрее, чем мы предполагали в стратегии на 4К26 и 2027 г.: в 3К26 цены на рынке на сутки вперед снизились в годовом сравнении, энергопотребление сократилось, а ЦБ РФ повысил прогнозную траекторию ключевой ставки на 2027 г. • Уровень доходности инвестпроектов остается болевой точкой для генерирующих компаний, и из-за вероятных и после 2030 г. масштабных вложений возврат к выплате дивидендов, полагаем, еще откладывается. • Мы снижаем целевые цены по всем пяти бумагам на 6–27%, рейтинг по акциям ЭЛ5-Энерго — до уровня «Продавать», РусГидро и Юнипро — до «Держать»; по бумагам Мосэнерго мы сохраняем рейтинг «Держать». • Лучше остальных выглядит регулярно выплачивающая дивиденды Интер РАО (рейтинг «Покупать») с ее большой чистой денежной позицией. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #IRAO #HYDR #MSNG #UPRO #ELFV

📌Актуализация оценки: Эталон Груп — в ожидании доступных ставок • Ввиду высоких рыночных ставок и ужесточения условий семейной ипотеки, которая в последние годы выступала одним из ключевых драйверов спроса, значимого улучшения ситуации с продажами недвижимости ждать пока не приходится. • Прогнозируем уменьшение реализации у Эталон Груп на 38% по итогам этого года с последующим восстановлением по мере снижения ключевой ставки и развития компанией альтернативных программ приобретения жилья. • При этом ожидаем лишь медленного роста покрытия проектного финансирования средствами на счетах эскроу, что ограничит темпы сокращения стоимости долга. • В этих условиях потребность эмитента в заемном финансировании для поддержания деятельности, по нашим оценкам, окажется больше, чем предполагалось ранее. • Несмотря на ожидаемое постепенное уменьшение процентных расходов, высокая долговая нагрузка будет сдерживать возвращение к прибыльности. • Вследствие пересмотра предпосылок мы снизили целевую цену по акциям Эталон Груп на конец 2027 г. с 50 руб. до 45 руб. за бумагу. • Новая оценка по-прежнему предполагает существенный потенциал роста, поэтому мы сохраняем рейтинг «Покупать». Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #ETLN

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок Первый рабочий день месяца закончился для индекса МосБиржи падением на 2,2% до 2459 пунктов при объеме порядка 130 млрд руб., что на ~50% выше среднего значения за октябрь. Две трети пути вниз было обусловлено снижением котировок в нефтяном секторе, чему поспособствовало уменьшение стоимости «Брент» на 6,3% до $105,4/барр. на фоне активизации переговорного процесса между Ираном и США. На бумаги ЛУКОЙЛа, опустившиеся в цене на 2,9% после атаки на предприятие под Нижним Новгородом, пришлось 0,6 п. п. потерь рынка. Татнефть подешевела на 3,9%, НОВАТЭК — на 3,8%, тогда как Сбербанк при относительно умеренном минусе в 1,8% внес третий по величине отрицательный вклад за счет своего веса в индикаторе. Ослабление рубля на 1,3% не обеспечило поддержки экспортерам, а долговой рынок остался практически без изменений, что говорит против версии о широком уходе от странового риска. Вслед за подорожанием золота на 1,9%, лучше индекса был Полюс (+0,8%). Акции ВК (+31,6%), на которые пришлась почти треть всего рыночного оборота, в очередной раз стали лидерами роста после публикации отчетности за 9М26 на прошлой неделе. Дневной минимум в 2450 пунктов был выкуплен, а на утренней сессии индекс получил поддержку от анонса деталей трехсторонней встречи. Сегодня участники торгов вновь сфокусируются на заголовках в преддверии выборов в Конгресс США и переговоров с Ираном, а рынок может показать коррекционный рост. В понедельник в котировках гособлигаций не было резких движений, изменения в итоге оказались минимальными. Так, доходность 2-летней серии 26237 сохранилась на отметке 14,95%, в то время как 4-летнего выпуска 26235 — сократилась на 4 б. п. до 15,57%, а 10-летнего 26250, напротив, подросла на те же 4 б. п. до 16,65%. Индексы ОФЗ завершили основную сессию символическим снижением. В частности, индекс RGBI уменьшился на 0,04% до 112,22 п., а его доходность сократилась на 1 б. п. до 15,94%. Индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), опустился на 0,13% к отметке 111,94 п. Газпром – выручка от продажи газа за 3К26 по РСБУ выросла на 8,4% г/г Московская Биржа – вышли данные об объемах торгов за октябрь Стратегия – одобрена конвертация накопительной пенсии граждан Газовые компании – в октябре экспорт СПГ из РФ вырос на 11,9% г/г до 3,42 млн т ГМК Норильский никель – палладий подешевел до 17-месячного минимума в $960/унц. Сектор технологий и телекоммуникаций – операторы ЦОДов должны зарезервировать минимум 10% мощностей Аэрофлот – вышли результаты за 3К26 по РСБУ Застройщики – в сентябре банки выдали ипотечных кредитов на 617 млрд руб. ИНАРКТИКА – СД рекомендовал выплатить дивиденды за 9М26 На повестке: Яндекс — СД определит цену допэмиссии для программы мотивации Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

📌Зарубежные рынки: фавориты (Hang Seng, S&P 500, Alibaba, TSMC, ASML) и потенциальные аутсайдеры (Xiaomi) • Продолжаем серию публикаций по торгующимся на Московской Бирже фьючерсным контрактам на иностранные индексы и ценные бумаги. • За две недели список наиболее перспективных, по нашему мнению, инструментов не изменился — это фьючерсы на индексы Hang Seng и S&P 500 и на АДР Alibaba, TSMC и ASML. • В случае фьючерсов на бумаги Xiaomi ожидаем снижения котировок. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Зарубежные_рынки

Еженедельный обзор Долговой рынок: инфляция в РФ, Балтийский лизинг, Глобал портс инвестментс, Первый контейнерный терминал, Восточная Стивидорная Компания, ГК Самолет, ЮГК Рынок ОФЗ начал неделю небольшим ростом, отыгрывая вполне ожидаемое сохранение Банком России ключевой ставки, а также новости на геополитической арене. Вместе с тем после трех дней умеренного позитива и достаточно удачных аукционов ОФЗ с четверга котировки госбумаг вновь стали снижаться, что частично нивелировало предыдущие успехи. Негативное влияние оказали недельные данные по инфляции, отразившие ее небольшое ускорение. По итогам недели доходности двухлетних бумаг поднялись, а средне- и долгосрочных, напротив, немного снизились. Так, доходность 2-летней серии 26237 выросла до 14,94% (+4 б. п.), в то время как 4-летней 26235 и 10-летней 26250 — сократилась до 15,62% (-4 б. п.) и 16,62% (-8 б. п.) соответственно. Благодаря уменьшению доходностей в более длинных облигациях индексы ОФЗ все же завершили неделю в зеленой зоне: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), увеличился на 0,47% до 112,09 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,42% до 112,27 п., а его доходность снизилась на 8 б. п. до 15,95%. Минфин в среду снова провел довольно успешные аукционы, на которых предложил инвесторам выпуски ОФЗ-ПД 26254 (с погашением в октябре 2040 г.) и ОФЗ-ПД 26244 (в марте 2034 г.). Суммарно инвесторы подали заявок на 238,1 млрд руб., из которых чуть больше половины пришлось на серию с более долгим сроком. Номинальный объем размещения составил 180,7 млрд руб., а выручка — 149,8 млрд руб. На наступившей неделе мы не ожидаем заметного движения в облигациях. Минфин не будет проводить аукционы в связи с праздником — Днем народного единства, выпавшим на среду. Соответственно, инвесторы сосредоточат внимание на вторичном рынке, поддержку которому могут оказать существенные выплаты, чья сумма составит почти 190 млрд руб. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Еженедельный_обзор

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок В пятницу индекс МосБиржи (+0,5%) оттолкнулся от уровня поддержки возле 2480 пунктов, где ранее преодолел технически значимое сопротивление, и завершил день выше отметки 2500, закрепившись там по итогам торгов в выходные. Сильная корпоративная отчетность вывела в лидеры акции ВК (+12,3%), заметный плюс показали также АФК Система (+3,2%), отыгрывая случившийся ранее скачок в Озоне, и Газпром (+1,7%), которому помогли высокие мировые цены на нефть и газ вкупе с внешнеполитическими заголовками. Однако возобновление атак на НПЗ препятствовало позитивной динамике. Аутсайдерами, помимо МГКЛ (-54% за неделю), стали бумаги ЮГК на фоне новых локальных минимумов в цене золота, а также Банка ВТБ (по -2,4%), несмотря на неплохую отчетность, и ФосАгро (-1,3%) после анонса промежуточных дивидендов. На предстоящей неделе в фокусе инвесторов останется большая политика (выборы в Конгресс США, подготовка к трехсторонней встрече в Абу-Даби и развитие ситуации вокруг Ирана), а связанные с ней новости, вероятно, определят направление рынка после периода консолидации на текущих уровнях. Изменения на рынке госдолга в пятницу можно назвать минимальными. Так, на 2 б. п. по итогам основной сессии сократилась доходность как 2-летней серии 26237 (до 14,94%), так и 10-летней 26250 (до 16,62%). Индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) завершил основные торги в небольшом минусе, опустившись на 0,04% до 112,27 п., а его доходность повысилась на 2 б. п. до 15,95%. При этом за счет роста котировок во второй половине дня индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), поднялся на 0,11% до 112,09 п. Банк ВТБ – обзор результатов за 3К26 по МСФО Лента – вышли результаты за 3К26 по МСФО ГК Самолет – Банк ВТБ обозначил перспективы финансового оздоровления компании МД Медикал Груп – опубликованы операционные результаты за 3К26 Рынок нефти – семь участников ОПЕК+ продлили свои квоты по добыче по декабрь Нефтяной сектор – запрет на экспорт дизеля продлен до 31 января 2027 г., с исключениями Газпром – США поддерживают скорое возобновление экспорта природного газа из РФ в ЕС ФосАгро – совет директоров рекомендовал дивиденды в 309 руб/акцию ЭН+ ГРУП – отказывается от модернизации блока Иркутской ТЭЦ-10 Россети Московский регион – представлена отчетность за 9М26 по РСБУ Озон Фармацевтика – Минэкономразвития предложило штрафы за незаконный вывод дженериков На повестке: Московская Биржа — объемы торгов за октябрь; Мосэнерго — отчетность за 3К26 по МСФО; МГКЛ — операционные результаты за 10М26 Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

Без текста

🛢Рекордные ставки фрахта — симптом кризиса предложения на рынке нефти ♦️В сентябре и октябре цены на физическую нефть выросли еще значительнее, чем на месячные контракты: первые, если взять спот на сорт «Брент», c 15 сентября находятся в диапазоне $113–136/барр., вторые — $99–117. Хотя в последние дни цены немного скорректировались с пиковых значений, «Брент» держится около $120 на споте. ♦️Одновременно до рекордных высот подскочили ставки аренды нефтяных танкеров. Индекс Балтийской биржи TD3C, характеризующий стоимость фрахта на маршруте Ближний Восток — Китай, превысил в октябре $32 в пересчете на баррель против $6 в конце февраля и $16 — в конце августа. В начале октября фрахт приближался к 30% от спот-цены на «Брент», а сейчас уменьшился до 24%. На этом фоне расширился и спред между сортами «Брент» и WTI, в октябре достигший $35 на баррель, хотя затем и сузившийся до $20. Подобная картина наблюдалась также в первые два месяца весны, в то время как обычно спред не превышает $10. ♦️Большие затраты на фрахт обусловлены, по-видимому, спросом на дополнительные танкеры для организации альтернативных поставок нефти с Ближнего Востока. Хотя объемы экспорта из стран Персидского залива уже приближаются к довоенным, в новых логистических схемах задействовано больше судов, что усиливает конкуренцию за флот между этим регионом и другими. ♦️Дорогой фрахт — это не столько непосредственная причина высоких цен, сколько симптом кризиса предложения на нефтяном рынке, вызванного ближневосточным конфликтом и усугубленного спросом на танкеры, усилившимся еще до того из-за санкций против России и Ирана. На горизонте трех месяцев этот кризис может разрешиться только в случае мирного урегулирования противостояния США с Ираном, что пока представляется маловероятным. #ChartOfTheWeek @Sinara_finance

⚡Банк ВТБ: за счет волатильных статей результаты за 3К26 по МСФО оказались лучше даже оптимистичных ожиданий — позитивно • Чистая прибыль составила 182 млрд руб., что на 11% превышает нашу оценку (а консенсус-прогноз — на 16%). • Это дает рентабельность капитала (ROE) в 24,8%. • С учетом 407,5 млрд прибыли, полученной за 9М26, организация подтвердила прогноз на весь год в объеме 600 млрд руб. • Достаточность капитала по Н20.0 равнялась, как и кварталом ранее, 10,5% при регуляторном минимуме с надбавками в 10,0%. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #VTBR

⚡МД Медикал Груп: в 3К26 выручка выросла на 24% г/г до 14,4 млрд руб. — позитивно • Выручка — 14,4 млрд руб. (+24% г/г). • Чистый долг на 30 сентября — 6,8 млрд руб. • Капзатраты — 877 млн руб. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #MDMG

⚡Лента: обзор результатов за 3К26 по МСФО — сильный рост выручки, но рентабельность под давлением; нейтрально Компания Лента опубликовала результаты за 3К26 по МСФО. • Совокупная выручка поднялась на 34% г/г до 359 млрд руб. • Рост выручки на сопоставимой основе ускорился до 8,1% г/г с 6,5% г/г в 2К26 благодаря увеличению среднего чека на 3,8% и повышению посещаемости на 4,2%. • Показатель EBITDA до применения МСФО 16 прибавил 12,5% г/г, составив 22 млрд руб., что соответствует рентабельности по этой статье в 6,1% — на 1,2 п. п. ниже, чем годом ранее, и на 0,6 п. п. меньше, чем в 2К26. • Валовая прибыль поднялась на 30% г/г до 80 млрд руб., при этом рентабельность по ней опустилась на 0,7 п. п. в годовом сравнении до 22,2%. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #LENT

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок После продолжительного роста на рынке наметилась фиксация прибыли, хотя, как и в предыдущие недели, объемы торгов при снижении индекса МосБиржи (-1,1%) были заметно меньше, чем в дни его повышения, что служит признаком сохранения общего восходящего тренда. Помимо противоречивых внешнеполитических заголовков, настрой участникам подпортило умеренное снижение котировок нефти. В лидеры дня вышли акции самой Московской Биржи (+2,4%) и Озона (+1,6%), продолжающего отыгрывать сильные результаты, а в аутсайдерах оказались Полюс (-4,3%) и ЮГК (-3,4%), несмотря на боковик в ценах на золото. Сильнее индикатора понесли потери бумаги чувствительного к международной повестке НОВАТЭКа (-2,9%). В целом, несмотря на откат, позитивная конъюнктура на сырьевых рынках и в большой политике сохраняется. Дополнительно динамику поддерживают поступающие промежуточные дивиденды и в общем-то неплохая корпоративная отчетность. Поэтому не исключаем сегодня повторения попыток продвинуться вверх, особенно если нефтяное ралли все-таки получит продолжение перед выходными. Вчера котировки госбумаг снизились, нивелировав небольшой позитив предыдущих трех торговых дней. Доходности подросли вдоль всей кривой. Так, доходность 2-летних бумаг увеличилась до 14,15% (+8 б. п.), а 10-летних — до 16,61% (+10 б. п.). Индексы ОФЗ завершили основную сессию в небольшом минусе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), снизился на 0,17% до 111,97 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,18% до 112,31 п., а его доходность увеличилась на 4 б. п. до 15,93%. ДОМ.РФ – вышли результаты за 3К26 по МСФО Яндекс – результаты за 3К26 по МСФО оказались ниже ожиданий B2B-РТС – опубликовала предварительные результаты за 9М26 по МСФО Корпоративный центр ИКС 5 – результаты за 3К26 по МСФО выше ожиданий ПАО Фикс Прайс – обзор результатов за 3К26 по МСФО НОВАТЭК – TotalEnergies планирует и дальше приобретать 3–4 млн т газа в год с «Ямала СПГ» ОК РУСАЛ – подписано соглашение с Ганой На повестке: МД Медикал Груп, Каршеринг Руссия — операционные результаты за 3К26 (9М26); Банк ВТБ, Лента — отчетность за 3К26 по МСФО; Интер РАО, РусГидро — отчетность за 9М26 по РСБУ; Акрон — последний день торгов с дивидендами Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

📌Долговой рынок: рублевые облигации — просеиваем рейтинговую группу А • На фоне снижения запаса прочности эмитентов главной задачей становится отбор облигаций с приемлемой доходностью и соразмерной ей премией за риск. • Мы отобрали в рейтинговой группе А выпуски, где кредитное качество, по нашему мнению, подходит инвесторам с высокой толерантностью к риску. • Инвесторам же, которые предпочитают более консервативный подход, мы бы предложили обратить внимание на нашу подборку бумаг из рейтинговой группы АА. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Облигации

⚡Долговой рынок: комментарий к размещению — Атомэнергопром Завтра, 30 октября, с 11:00 до 15:00 (МСК) сбор заявок на размещение нового флоатера проведет Атомэнергопром — технологический холдинг, консолидирующий гражданские активы атомной отрасли. • Срок обращения серии 001P-19 объемом не более 30 млрд руб. составит 3,3 года (погашение 15.02.2030), . • Купонный период — квартал, ориентир по ставке купона — не выше КС + 190 б. п. • Размещение выпуска и расчеты запланированы на 5 ноября. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #Облигации

⚡ДОМ РФ: результаты за 3К26 по МСФО показали ожидаемо высокие темпы роста прибыли — нейтрально • Чистая прибыль— 29,1 млрд руб. (+25,5% г/г). • ЧПД повысился на 30% г/г до 52 млрд руб. • Оцениваем стоимость риска в 3К26 в 0,8%. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #DOMRF

⚡Корпоративный центр ИКС 5 отчитался за 3К26 по МСФО лучше ожиданий — позитивно • Выручка выросла на 13% г/г до 1,3 трлн руб., что соответствует ранее опубликованным операционным результатам. • Валовая прибыль по МСФО 17 увеличилась на 17% г/г до 320 млрд руб., а рентабельность по ней — на 0,7 п. п. до 24,4%. • Показатель EBITDA по МСФО 17 составил 87 млрд руб., на 21% превысив результат годичной давности, рентабельность по EBITDA — 6,6% (+0,4 п. п.). • При чистом долге на конец 3К26 в размере 361 млрд руб. его отношение к EBITDA за предшествующие 12 месяцев по МСФО 17 равнялось 1,2. • Руководство сузило ориентир на 2026 г., приблизив его к нижней границе предыдущего прогнозного диапазона, — теперь ожидается рост выручки примерно на 12% при рентабельности по скорр. EBITDA в районе 6%. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #X5

⚡ПАО Фикс Прайс: обзор результатов за 3К26 по МСФО — показатель EBITDA превзошел прогнозы; позитивно ПАО Фикс Прайс опубликовало результаты за 3К26 по МСФО. • Объем продаж вырос на 9,1% г/г до 87 млрд руб. • Продажи на сопоставимой основе (LfL) увеличились на 5,3% г/г благодаря повышению среднего чека на 9,0% г/г. • Показатель EBITDA (МСФО 17) составил 6,8 млрд руб., а рентабельность по нему — 7,9% (прибавив 0,4 п. п. в годовом сравнении). • Скорректированный чистый долг до применения МСФО 16 на конец квартала был равен 7,3 млрд руб. или 0,3 к EBITDA за последние 12 месяцев по МСФО 17. • К концу отчетного периода розничная сеть компании насчитывала 8173 магазина (+8% г/г). Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #FIXP

⚡Яндекс: результаты за 3К26 по МСФО оказались ниже ожиданий — прогноз на 2026 г. отозван — умеренно негативно • Выручка выросла на 12% г/г до 411 млрд руб. • Скорр. EBITDA увеличилась на 12% г/г до 88 млрд руб. • Руководство отозвало прогноз на 2026 г. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #YDEX

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок Индекс МосБиржи (0,0%) завершил торги среды без изменений, растеряв утренний рост, в ходе которого кратковременно отметился на самом высоком с июня уровне. В начале сессии поддержку обеспечили дорожающая нефть и сообщения о возможном возобновлении переговоров по Украине. Однако во второй половине дня активность покупателей снизилась и ралли сменилось фиксированием прибыли. Акции ЛУКОЙЛа подешевели на 0,8%, несмотря на подорожание нефти, и оказали заметное давление на индикатор. Газпром и Роснефть потеряли 0,4% и 0,5%. Котировки Озона подросли на 3,8% после публикации сильных квартальных результатов. Спросом пользовались и бумаги девелоперов: в число лидеров вчера вошли ГК Самолет (+8,5%) и Группа ЛСР (+7,1%), хотя в акциях последней произошел заметный откат от внутридневного максимума после объявления об обратном выкупе. Ни данные по недельной инфляции, оставшейся в пределах сезонной нормы, ни аукционы Минфина по размещению ОФЗ, прошедшие при достаточно хорошем спросе, не преподнесли сюрпризов и практически не сказались на динамике рынка. Характер прошедших торгов указывает на возможность консолидации, но не на масштабные распродажи. Вместе с тем для продолжения роста, вероятно, необходим более сильный внешний фактор. В среду на рынке госдолга наблюдалась разнонаправленная динамика: доходности коротких выпусков увеличились, длинных — сократились. Так, доходность 2-летних бумаг поднялась до 14,11% (+6 б. п.), 10-летних — уменьшилась до 16,57% (-1 б. п.). Индексы ОФЗ завершили основную сессию небольшим повышением: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), символически подрос на 0,02% до 112,16 п., а индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,19% до 112,51 п. Доходность последнего на этом фоне снизилась на 4 б. п. до 15,89%. Сбербанк – чистая прибыль в 3К26 составила 511 млрд руб. ВК – обзор результатов за 3К26 по МСФО Озон – обзор результатов за 3К26 по МСФО ВИ.ру – обзор операционных результатов за 3К26 Группа ЛСР – СД утвердил выкуп 5,15 млн собственных акций Макроэкономика – недельная инфляция остается в пределах сезонной нормы Макроэкономика – рост ВВП в сентябре замедлился до 0,5% г/г с 0,8% в августе МГКЛ – налоговая задолженность сократилась на 30% На повестке: Яндекс, ДОМ.РФ, Корпоративный центр ИКС 5, Фикс Прайс, ЭЛ5-Энерго, Юнипро — отчетность за 3К26 по МСФО Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

⚡Аукционы ОФЗ: высокий спрос с дисконтом к рынку — позитивно • Сегодня Минфин провел аукционы, на которых предложил инвесторам 14-летний выпуск ОФЗ-ПД 26254 и 7,5-летний ОФЗ-ПД 26244. Совокупный спрос достиг 238,1 млрд руб., номинальный объем размещения — 167,4 млрд руб., выручка — 138,9 млрд руб. • На первом аукционе инвесторам была предложена серия 26254 с погашением в октябре 2040 г. и со ставкой купона в 13,00%. Инвесторы подали заявок на 129,7 млрд руб., объем размещения составил 93,7 млрд руб. (включая 10,6 млрд руб. на допаукционе), а выручка — 78,7 млрд руб. Средневзвешенная цена сформировалась на уровне 83,66%, а доходность по ней — 16,59%. • В рамках второго аукциона ведомство продавало выпуск 26244 с погашением в марте 2034 г. и с купоном в 11,25%. Спрос на бумагу достиг 108,4 млрд руб., номинальный объем размещения был равен 73,7 млрд руб. (без учета допаукциона), а выручка — 60,2 млрд руб. При средневзвешенной цене в 80,61% доходность была зафиксирована на отметке 16,41%. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #Облигации

⚡Группа ЛСР: совет директоров санкционировал выкуп 5% акций по 675 руб. за штуку — нейтрально • Группа ЛСР выкупит 5,15 млн собственных акций. • Цена в 675 руб. за штуку определена с учетом средневзвешенной цены на Московской Бирже за месяц и результатов торгов 27 октября. • Прием заявок пройдет с 18 ноября по 17 декабря включительно, оплата — не позднее 25 декабря. • Если количество предъявленных к выкупу акций превысит установленный лимит, заявки подлежат удовлетворению пропорционально. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #LSRG

⚡️ВК: результаты за 3К26 отразили ускорение роста выручки, прогноз по EBITDA за год подтвержден — позитивно Компания ВК опубликовала сегодня финансовые результаты за 3К26. • Выручка, достигшая 47 млрд руб., выросла на 21% в годовом сравнении, а скорректированный показатель EBITDA — на 22% до 6,2 млрд руб. • Рентабельности по EBITDA составила 13,2%, без изменений по сравнению с предыдущим годом. • Чистый долг на конец квартала (73 млрд руб.) в 2,7 раза превысил EBITDA за предшествовавшие 12 месяцев. • Прогноз на год по скорректированному показателю EBITDA руководство подтвердило на уровне «не менее 24 млрд руб.». Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #VKCO

⚡Сбербанк: обзор результатов за 3К26 по МСФО — в рамках высоких прогнозов, ROE — 23%; нейтрально Сбербанк сегодня опубликовал сокращенную отчетность по МСФО за 3К26. • Чистая прибыль составила 511 млрд руб., увеличившись на 14% г/г, рентабельность капитала (ROE) — 23%. • Чистые процентные доходы выросли на 24% г/г до 1,108 трлн руб. • Чистая процентная маржа осталась на высоком уровне второго квартала в 6,7%. • Стоимость риска увеличилась на 0,1 п. п. по сравнению с предыдущим кварталом до 1,1%, но остается ниже годового ориентира «не выше 1,4%». Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #SBER

⚡️Озон: показатели за 3К26 по МСФО превысили ожидания; позитивно • Общий объем продаж (GMV) вырос на 42% г/г до 1,6 трлн руб. • Скорр. EBITDA более чем удвоилась к 3К25. • Чистая прибыль составила 3,7 млрд руб. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #OZON

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок Во вторник движение вверх, как мы и предсказывали, получило продолжение, причем толчком послужил неожиданный разговор В. Путина с премьер-министром Норвегии и президентом Финляндии. В моменте индекс МосБиржи (+1,3%) достигал 2533 пунктов и, хотя последовавшие позже заявления представителей РФ несколько охладили пыл инвесторов, основную сессию индикатор закрыл выше психологически важной отметки, невзирая даже на некоторый откат в ценах на нефть. Немаловажно, что мини-ралли в акциях получило в этот раз поддержку и со стороны облигаций. В лидерах отметились акции ВК (+5,9%), Аэрофлота (+4,2%) и Московской Биржи (+3,5%), но локомотивами стали тяжеловесные ЛУКОЙЛ (+2,9%) и Газпром (+2,5%).В минусе оказались бумаги Полюса (-1,6%), несмотря на внутридневной отскок цены золота. Сегодня в центре внимания инвесторов — аукционы Минфина и данные Росстата по недельной инфляции. Тем не менее определять направление рынка будут все та же внешнеполитическая повестка и динамика цен на нефть. Пока эти внешние факторы не начнут преподносить больше позитивных сюрпризов, преодоление уровня 2560 пунктов останется практически непосильной задачей. Вчера на рынке госдолга наблюдался умеренный оптимизм, и доходности незначительно снизились. Так, доходность 2-летних бумаг сократилась до 14,03% (-2 б. п.), а 10-летних — до 16,61% (-5 б. п.). Индексы ОФЗ завершили основную сессию умеренным ростом: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), увеличился на 0,47% до 112,16 п., а индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,49% до 112,46 п. Доходность последнего опустилась на 7 б. п. до 15,93%. Татнефть – чистая прибыль в 3К26 по РСБУ выросла на 34% к/к Яндекс – прогноз результатов за 3К26 по МСФО Корпоративный центр ИКС 5 – представит завтра результаты за 3К26 по МСФО ПАО Фикс Прайс – прогноз результатов за 3К26 по МСФО НМТП – опубликовал результаты за 3К26 по МСФО Сегежа Групп – экспорт пиломатериалов из РФ за 9М26 сократился на 18% г/г На повестке: данные по недельной инфляции; аукционы ОФЗ серий 26254 и 26244; Сбербанк, Озон — отчетность за 3К26 по МСФО; ВИ.ру — операционные результаты за 3К26 Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

📌Актуализация оценки: ГМК Норильский никель — нужно поговорить о никеле • Доверившись нарративу об эволюции батарей и оптимистичным прогнозам по спросу, легко было в конце 2010-х проникнуться позитивным отношением к никелю. • Все складывалось действительно неплохо: сектор электромобилей развивался ударными темпами, высокосортного никеля на всех не хватало, а никельсодержащие аккумуляторы были, как казалось, вне конкуренции. • Однако сегодняшняя реальность, где распространенные в КНР безникелевые LFP-аккумуляторы догнали и перегнали по популярности никельсодержащие, а Индонезия при помощи китайских технологий смогла найти рентабельные способы перерабатывать продукцию с низким содержанием металла (второй класс) в материалы с высоким содержанием (первый класс), пригодные для батарей, оказалась иной. • Мы понизили ценовой прогноз по никелю на 2027 г. на 6% до $16 000/т, на 2028 г. — на 3% до $17 000/т, а также отразили в модели по ГМК Норильский никель новые допущения по налогу на сверхдоходы. • Все это негативно повлияло на оценку стоимости эмитента, хотя целевую цену снижаем всего на 2% до 131 руб. за акцию, сохраняя рейтинг «Держать». Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #GMKN

📌Ежеквартальный обзор сырьевых рынков: нефть разгоняется, драгметаллы замирают • Продолжая публикации о сырьевых товарах, торгующихся на Московской Бирже, мы повышаем прогноз средней в 2026 г. цены нефти «Брент» до $95 за баррель с учетом сложившейся в октябре динамики и рыночной ситуации. • Допускаем, что в 4К26 нефть и газ еще подорожают, если на Ближнем Востоке сохранится статус-кво, но ожидаем нормализации спредов между нефтью и нефтепродуктами. • Скорректировав, кроме того, ряд оценок по металлам, по остальным товарам оставляем среднесрочный прогноз, представленный в квартальной стратегии от 29 сентября и используемый для моделирования финансовых результатов эмитентов. • В случае драгоценных металлов наиболее вероятным видится сценарий боковика при повышенной волатильности. • Наши прогнозы на 3К26, как и кварталом ранее, оказались близки к реальности. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Стратегия

📌НМТП: слабые результаты за 3К26 уменьшают потенциал дивидендных выплат; негативно НМТП опубликовал результаты за 3К26 по МСФО. • Выручка снизилась на 32,3% г/г до 11,9 млрд руб., EBITDA, по нашим расчетам, — на 49,0% до 5,6 млрд руб. • Рентабельность по EBITDA составила 47,0% против 62,4% годом ранее. • Чистая прибыль сократилась на 47,5% до 5,3 млрд руб. • Капитальные затраты поднялись на 36% г/г до 9,3 млрд руб. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #NMTP

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок В понедельник пятничное ралли продолжилось: несмотря на снижение в начале торгов, индекс МосБиржи быстро восстановился и прибавил по итогам дня 0,9%, приблизившись к отметке 2500. Вклад в рост внесли большинство секторов. С учетом выходных положительную динамику показали акции Сбербанка (+1,3%), Яндекса (+2,1%), Т-Технологий (+1,5%), Татнефти (+1,0%) и ЛУКОЙЛа (+0,3%). Заметное давление на индикатор оказали лишь бумаги Газпрома, подешевевшие на 0,3%. В лидеры вышел Сургутнефтегаз (+5,4%), попал в первые ряды и Полюс (+3,0%) на фоне восстановления цен на золото. Котировкам ГМК Норникель (+1,0%) помогли сообщения об увеличении производства никеля, несмотря на снижение цен на металл. Минус по ФосАгро составил 1,9% после публикации компанией результатов за девять месяцев в пятницу после закрытия торгов. Способность рынка погасить вчера продажи в начале сессии и продолжить начатое в пятницу восхождение указывает на довольно устойчивый спрос. Ждем сегодня продвижения к 2500–2510 пунктам, хотя после двух сильных сессий темп, возможно, замедлится. Котировки ОФЗ показали в понедельник минимальные изменения. Доходность 2-летних бумаг сократилась до 14,07% (-1 б. п.), а 10-летних — до 16,66% (-2 б. п.). Индексы ОФЗ завершили основную сессию символическим ростом: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), поднялся на 0,06% до 111,64 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,10% до 111,91 п., а его доходность сократилась на 3 б. п. до 16,00%. Банк ВТБ – 30 октября опубликует результаты за 3К26 по МСФО ДОМ.РФ – представит 29 октября отчетность за 3К26 по МСФО ГМК Норильский никель – опубликовала операционные результаты за 3К26 Озон – прогноз результатов за 3К26 по МСФО Банки – в сентябре годовой темп кредитования чуть ускорился Яндекс – сообщил, что ни один из трех суперкомпьютеров не пострадал Группа Русагро – выручка в 3К26 выросла (до межсегментных элиминаций) МГКЛ – СД одобрил сделку, условия которой не сообщаются МГКЛ – ФНС заблокировала счета ряда дочерних компаний Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

📌Начало анализа: B2B-РТС — ставка на электронные закупки • Мы начинаем анализ ПАО «B2B-РТС», устанавливая рейтинг «Покупать» при целевой цене 210 руб. на конец 2027 г. • Компания — лидер быстрорастущего рынка цифровых закупок с рентабельностью по EBITDA, превышающей 50%, небольшими капвложениями и чистой денежной позицией. • Перспективы связаны как с развитием сегмента закупок через цифровые платформы, так и с возможностью увеличения доли B2B-РТС, а эффективная масштабируемая бизнес-модель позволяет прибавлять в прибыли и денежных потоках. • Бумага по EV/EBITDA 2026П торгуется с 31%-ным дисконтом к медиане компаний-аналогов. • В сочетании с перспективами развития и прогнозной дивидендной доходностью на 12 месяцев вперед в районе 16% это делает акции В2В-РТС привлекательным, на наш взгляд, вариантом инвестиций в технологическом секторе. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #BTBR