Посты канала ЦЭП Talks

Без текста

США поддержит производителей гелия ради ИИ-индустрии   23 октября Министерство энергетики США объявило о включении гелия в перечень критически важных материалов в соответствии с Законом об энергетике 2020 года, что должно поддержать американское производство гелия и безопасность локальных потребителей этого газа.   В 2026 году ситуация с мировым предложением гелия осложнилась в условиях ближневосточного обострения, поскольку рынок концентрирован и почти треть мирового предложения гелия приходится на Катар.   США – крупнейший производитель гелия в мире, однако в 2021-2025 годы производство в стране почти не росло, несмотря на развитие газовой отрасли, и держалось на уровне 68-72 млн куб. м в год. Остальной объем предложения (8-13 млн куб. м в год) получался за счет извлечения из хранилищ федеральной гелиевой системы.   В 2024 году федеральная гелиевая система США была продана частной компании Messer LLC. Инфраструктура сохранилась, но государство утратило прежний инструмент резервного снабжения, что в сочетании с глобальным дефицитом в 2026 году привело к нехватке и на американском рынке.   В России в 2026 году производство гелия растет в полтора раза по мере загрузки Амурского ГПЗ и по итогам года составит около 25 млн куб. м, однако экспорт ограничен регуляторными мерами и транспортными проблемами.   #гелий

Акциз на импорт стали не коснётся поставок из ЕАЭС Вопрос распространения акциза на сталь на импортные поставки получил развитие. Власти предлагают выровнять условия конкуренции импортеров и российских металлургов. Ключевое предложение – акциз на сталь коснется только поставок из стран вне ЕАЭС. Это означает, что металлурги из Казахстана и Беларуси не будут подпадать под действие акциза.   По предложению отрасли подготовлен перечень импортной металлопродукции, на которую предлагается распространить акциз. Размер платежа предлагается рассчитывать по механизму, действующему для российских металлургов. Он будет зависеть от средней экспортной цены на сляб по ставке 2,7%. После согласования перечня ведомствами будет решаться вопрос о внесении поправок в Налоговый кодекс.   Мы писали о том, что доля импорта на готовый прокат в России не превышает 10%. Основную долю углеродистого плоского и сортового проката ввозят из стран ЕАЭС. Исключением является плоский нержавеющий прокат, ключевой импортер – Китай. Доля импорта в потреблении холоднокатаного нержавеющего проката приближается к 100%.   #чермет

Бразилия и конкуренция за сухогрузы двигают ставки фрахта с Балтики вверх Интересная ситуация складывается с рынком морских перевозок насыпных грузов из портов Балтики. Так, Бразилия активно закупает удобрения, поддерживая высокий спрос на тоннаж. Индия, напротив, демонстрирует выжидательную позицию из-за высоких внутренних запасов карбамида. ЦЦИ и участники рынка отмечают, что балкеры Handysize пользуются повышенным спросом под перевозки зерна и лома, вынуждая экспортеров удобрений привлекать суда большего размера, а именно – Handymax. Например, стоимость перевозки в Бразилию Handymax с начала октября подросла на 10 долл./т (+26%) до 53 долл./т. Железнодорожная инфраструктура на подходах к портам Северо-Запада работает с высокой загрузкой, из-за чего уже зафрахтованные суда могут стоять дольше запланированных сроков в ожидании загрузки. Для морских перевозчиков это является сигналом, чтобы предлагать более высокие цены на перевозку. Помимо оживления спроса на удобрения в Бразилии и повышенного спроса на отгрузки, ставки фрахта растут и из-за высоких цен на бункерное топливо. Например, из-за этого расходы судовладельцев на топливо на маршруте Балтика-Бразилия выросли на 5%.   #удобрения #фрахт #Балтика #HandysizeHandymax

Три пути развития энергетики до 2050 г. Согласно докладу Rystad Energy Global Energy Scenarios 2026 мировой энергопереход не прекращается, но его приоритеты меняются. На первый план выходят надёжность энергоснабжения, доступность энергии и снижение зависимости от внешних поставщиков. Rystad Energy рассматривает три основных сценария развития энергетики до 2050 г.:   🔵Climate first – предполагает ускоренную декарбонизацию благодаря более активному внедрению чистых технологий. ⚪Pragmatism – отражает постепенное развитие с балансом между стоимостью, безопасностью и климатическими целями. 🟠Fossil first – предполагает более медленный технологический переход и сохранение высокой роли ископаемого топлива. Во всех сценариях потребители получают примерно сопоставимый объём энергетических услуг, но различаются структура энергоснабжения, инвестиции и выбросы: 🔵Среднегодовой рост выработки солнечной генерации в 2026–2050 гг.: 11% в Climate First, 9,1% –в Pragmatism и 7,6% – в Fossil First; ветровой генерации – 9,5%, 7,5% и 6,1% соответственно. Угольная генерация будет сокращаться на 14%, 5,8% и 3,5 в год. ⚪Среднегодовые инвестиции в энергетику в 2026–2050 гг. – 3,8 трлн долл., 2,9 трлн долл. и 2,3 трлн долл. соответственно. 🟠Выбросы CO₂ к 2050 г.: около 2 млрд т в Climate First, 20 млрд т – в Pragmatism и 29 млрд т – в Fossil First. Главный вывод доклада: конкурентоспособность стран будет определяться не только стоимостью генерации, но и способностью бесперебойного обеспечения электроэнергией промышленности, транспорта и цифровой инфраструктуры при минимальной зависимости от внешних поставок. При этом электрификация не устраняет риски автоматически: она переносит часть зависимости с топлива на оборудование, аккумуляторы и критические материалы.   #электроэнергетика

Без текста

Европейские акции в поисках драйвера «Индикатор Баффета» – отношение капитализации рынка акций к ВВП – в странах ЕС 3 квартала подряд находится на уровне 71% ВВП объединения (выше среднего за 2018-2026 гг. лишь на 7 п. п.). Тренд контрастирует с США (выше 230% ВВП, исторический рекорд) и другими развитыми странами (Япония – рост до ~200% ВВП, Южная Корея –до 150-190% ВВП). Фактор проинфляционных рисков дополняется слабым ростом крупнейших стран ЕС, в частности, Германии. Структурные проблемы, медленное расширение ВВП и конкуренция на глобальных рынках со стороны Китая снизили конкурентоспособность немецкой экономики. Как следствие, капитализация немецкого рынка перераспределилась в пользу других ведущих стран ЕС: 5 п. п. доли Deutsche Boerse (с 23% в 2018 г. до 18% в 2026 г.) перешли в пользу Euronext (с 46% до 51%). «Периферия» ЕС, наоборот, смогла восстановить свои позиции (например, Испания и Польша). В отраслевом разрезе драйвером рынка последние годы выступали банки (в силу программ обратного выкупа акций и роста процентной маржи), а также сменяющие друг друга технологический и промышленный сектор (на фоне бума чипов и расширения оборонных бюджетов). С сентября 2026 г. все 3 сектора находятся под давлением в силу стремительно растущих доходностей по европейским облигациям. Рынок находится в поисках нового вектора развития, а текущая неопределенность подчеркивается результатами октябрьского опроса аналитиков (проводился Bloomberg) относительно значения индексов европейских акций на конец 2026 года (10 оценок выше среднего, 9 – ниже). #макро #Европа #ЕС

Страны ОПЕК восстанавливают добычу   На прошлой неделе вышел обновленный отчет ОПЕК с данными по добыче нефти за сентябрь 2026 г. Страны Персидского Залива в прошлом месяце смогли нарастить добычу нефти на 5% м/м, до 19,6 млн барр./сут. Это частично подтверждает данные иностранных аналитических агентств о наличии тайного морского маршрута для прохода судов через Ормузский пролив.   Несмотря на временные приостановки работы нефтепровода «Восток-Запад», добыча нефти в Саудовской Аравии в сентябре выросла до 8 млн барр./сут. (+10% м/м). Ирак практически полностью восстановил производство нефти после трехкратного снижения во 2 кв. 2026 г. В ОАЭ добыча еще летом превысила уровень начала 2026 г. благодаря выходу из ОПЕК.   По данным Международного энергетического агентства, глобальный рынок нефти в 3 кв. 2026 г. начал восстанавливаться и двигаться к балансу благодаря росту предложения странами ОПЕК и снижению мирового спроса на нефть, в первую очередь в странах Азии. По оценке китайской нефтяной компании Sinopec, в 2026 г. в КНР ожидается снижение потребления нефти на 4% г/г из-за роста цен и увеличения продаж электромобилей. #нефть #Ормуз #ОПЕК

Ремонт в Заполярье: сколько меди недосчитается рынок   Крупнейший российский производитель меди и никеля в 2027 г. на девять месяцев остановит на реконструкцию плавильную печь. На эту печь приходится около половины плавильных мощностей его основного завода в Заполярье.   По нашей оценке, снижение производства может составить около 50-75 тыс. т меди. Однако часть объёма компания, вероятно, восполнит за счёт заранее накопленного сырья и других плавильных мощностей. Поэтому реальные потери могут составить 25-50 тыс. т. Для России - это 2,5-5% выпуска рафинированной меди, который составляет около 1 млн т ежегодно. Сокращение может ударить по экспорту в Китай. Россия – один из главных поставщиков медных катодов на китайский рынок (доля 20%).   В мировом масштабе это всего 0,2% предложения. Международная исследовательская группа по меди (ICSG) ждёт в 2027 г. профицит металла в 368 тыс. т. Выпадающие 50 тыс. т меди – это почти 14% от него. А мировая добыча меди уже переживает сбои: производство у BHP упало на 19% за 3 кв. 2026 г., а в Канаде бастуют работники на крупнейшем медном руднике страны – Highland Valley Copper. #медь

Компенсации на ипотеку в проекте бюджета ожидаемо выросли, но есть вопрос   Что мы узнали про ипотечные программы из проекта федерального бюджета на 2027-2029 годы, который внесен в Госдуму?   1.     Компенсации из бюджета на льготные ипотечные программы увеличены по сравнению с предыдущей версией бюджета. Это является следствием пересмотра прогнозной динамики ключевой ставки в сторону более медленного снижения. На 2027 г. рост компенсаций составил 63%, на 2028 г. -  около 1%. 2.     Семейная ипотека формирует более половины всех затрат бюджета на компенсации по льготным ипотечным программам. 3.     На 2028 г. в проекте бюджета предусмотрено не просто резкое сокращение компенсаций на семейную ипотеку по сравнению с 2027 г., но даже снижение по сравнению с предыдущим бюджетом (472 млрд руб. на 2028 г. в проекте бюджета на 2027-2029 гг. против 498 млрд руб. в бюджете на 2026-2028 гг.). С учетом того, что семейная ипотека продолжает действовать, такая динамика не может быть объяснена лишь снижением ключевой ставки. Скорее, эта цифра будет скорректирована в дальнейшем и приблизится к объему компенсаций на семейную ипотеку в 2027 г. #Недвижимость

Где и почему строят автомагистрали в Китае Скоростные автомагистрали составляют основной каркас транспортной системы КНР, беря на себя главные транспортные потоки, как в местном, так и транзитном сообщении. За десятилетний период (2014–2024 гг.) отмечается неоднородность ввода новых скоростных автомагистралей. Лидером по темпам прироста их протяженности стал Чунцин, где общий объем введенных в эксплуатацию дорог составил около 2 тыс. В целом выделяются два основных ареала прироста протяженности – в центре страны и на северо-западе. Возникновение первого кластера продиктовано необходимостью уплотнения сети в одном из наиболее густонаселенных районов в КНР, который на протяжении предшествующих периодов отставал в темпах транспортного освоения из-за сложного рельефа и низкого уровня экономического развития. Формирование второго ареала было определено реализацией инициативы «Один пояс – один путь», в рамках которой реализуются трансграничные коридоры через центральные и западные провинции. #Китай #транспорт

📢14% — Банк России сохранил ключевую ставку 

Шёлковый путь рекордов: китайская торговля набирает обороты   Китайская внешняя торговля продолжает демонстрировать рекордную активность. Экспорт в сентябре достиг 447 млрд долл. (+36% г/г), импорт — 313,7 млрд долл. (+32% г/г). Профицит торгового баланса взлетел до 133,5 млрд долл. — второй результат после исторического максимума в 138,8 млрд долл. в январе 2025 г.   Наиболее быстро растёт экспорт по азиатским направлениям: поставки в Гонконг (хаб с высокоразвитой экспортной инфраструктурой) за 9 мес. 2026 г. расширились на 51% в годовом выражении, а в Ю. Корею и Тайвань (провинция КНР) — на 37–39%.   Ключевую поддержку китайской внешней торговле оказывают страны Юго-Восточной Азии (АСЕАН): страны-лидеры по росту экспорта — Малайзия и Таиланд (от +35 до +39% г/г). Показательна динамика распределения поставок между США и АСЕАН: если в 2011 г. на эти направления приходилось 17 и 8% экспорта Китая соответственно, то с 2 кв. 2025 г. соотношение кардинально изменилось: 10 и 19%.   Как ожидают участники рынка, в этом году профицит Китая может превысить рекорд 2025 г. в 1,2 трлн долл. (накопленный за 9 мес. 2026 г. — 946 млрд долл.). Индекс новых экспортных заказов PMI в сентябре вернулся к отметке в 50 п., что сигнализирует о стабилизации ситуации, но не об уверенном восстановлении.   На фоне этих глобальных сдвигов особенно интересно посмотреть на динамику российско-китайской торговли. Её показатели также обновили максимумы: товарооборот в сентябре составил 29 млрд долл., а за 9 мес. — 213 млрд долл., что делает высоковероятным достижение нового рекорда в торговле России и Китая (на данный момент пик товарооборота был зафиксирован в 2024 г. на отметке в 244,8 млрд долл. по итогам года).   В структуре российского экспорта в Китай продолжает доминировать ископаемое топливо. Доля этой категории снизилась с 79% в августе (максимум с июля 2024 г.) до 76% в сентябре (в среднем за 2025 г. — 70%). Отличительная особенность структуры российского импорта из Китая в этом году — восстановление доли транспортных средств до уровней начала 2024 г. — порядка 17–18% (для сравнения, в 2025 г. показатель в среднем составлял 13%).   📘Какой фактор, на ваш взгляд, будет в наибольшей степени определять динамику российско-китайской торговли в 2026–2027 гг.?   #Китай #торговля

Российский бюджет расставляет приоритеты в расходах С 2027 г. ожидается важное изменение при формировании расходов российского бюджета — снижение цены отсечения в бюджетном правиле с текущих 59 долл./барр. до 50 долл./барр. Это означает снижение доли нефтегазовой ренты, которая направляется на финансирование бюджетных расходов. Следствие этого — необходимость выборочного снижения/расстановки приоритетов в расходах бюджета, которое будет происходить с 2027 по 2029 гг. Мы проанализировали проекты бюджета с 2023 по 2026 гг. (включая текущий, еще не утвержденный) в разрезе основных государственных программ и входящих в их состав федеральных/ведомственных проектов. Выделяется ряд направлений бюджетных расходов, где финансирование бюджета устойчиво росло на протяжении последних трех лет и, согласно проектировкам, продолжит расти и в 2027 г. Можно сказать, что эти направления формируют приоритеты для направления бюджетных расходов на протяжении последних лет (в расчет не включались расходы, ориентированные на ОПК и развитие связанных с ним отраслей промышленности). Среди них с наиболее высокими объемами финансирования: 🔵Развитие автомобилестроения и транспортного машиностроения; ⚪Развитие региональной и местной дорожной сети, развитие ж/д; 🟠Реализация образовательных программ высшего образования, а также социальная поддержка и развитие кадрового потенциала в сфере науки и высшего образования; 🔵Обеспечение отдельных категорий граждан лекарственными препаратами; ⚪Проведение фундаментальных научных исследований; 🟠Социальные расходы (поддержка инвалидов, ветеранов, пенсионеров) Среди менее масштабных по объему финансирования, но устойчиво растущих проектов – развитие биоэкономики и биомедицины, космической ядерной энергетики, создание условий для развития научных разработок в селекции и генетике, развитие космической отрасли, цифровизация, развитие туризма. Заметно перераспределение финансирования внутри государственных программ, что говорит о процессе приоритизации бюджетных расходов в условиях высокой стоимости государственных займов. #макро #Россия #бюджет

Без текста

Меньше, чаще, дешевле: текущая реальность продуктового ритейла Онлайн рынок и дискаунтеры остаются ключевыми растущими каналами продаж товаров повседневного спроса (FMCG) в 2026 г. За 8 месяцев 2026 г. продажи в хард-дискаунтерах выросли на 22% г/г в деньгах и 17% г/г в упаковках. Софт-дискаунтеры скромнее: +8,4% и +4,4% г/г. Ключевые причины роста востребованности такого формата – желание потребителей приобретать товары приемлемого качества по более низкой цене. Онлайн-рынок FMCG – единственный сегмент, где продажи в упаковках (+38% г/г) растут быстрее денежных (+35% г/г). Это значит, что средний чек падает, а покупатели стали чаще заказывать по 2-3 позиции по мере необходимости, а не закупаться впрок. Чаще всего онлайн покупают: 🔵детскую косметику и уход (уже 53% всех продаж в категории идет через онлайн-канал); 🔵средства для волос (51%); 🔵товары для стирки (40%); 🔵товары для животных (38%). Классические форматы продаж (гипермаркеты, супермаркеты и минимаркеты) продолжают испытывать сложности. Продажи в упаковках в этих магазинах падают, а в деньгах растут минимальными значениями. В ближайшие годы ожидается сохранения тренда на текущие форматы продаж, однако по мере насыщения рынка и замедления притока новых покупателей, темпы роста будут постепенно снижаться. #ритейл #FMCG

Что ждёт мировую энергетику? В октябре 2026 г. DNV* опубликовало десятый выпуск ежегодного Energy Transition Outlook 2026 – одного из значимых отраслевых прогнозов. Исследование моделирует траекторию развития мировой электроэнергетики, учитывая технологические изменения, экономику, государственную политику и ограничения инфраструктуры. В выпуске 2026 г. горизонт прогноза расширен до 2060 г. Ключевые выводы прогноза: 🔵Электроэнергия становится основой трансформации энергетики. По оценке DNV, мировая выработка электроэнергии увеличится с 33 тыс. ТВт·ч в 2025 г. до 84 тыс. ТВт·ч в 2060-м. Доля электричества в конечном энергопотреблении вырастет с 21% в 2025 г. до 40% в 2055 г. ⚪Солнце и ветер меняют структуру генерации. Уже в 2033 г. выработка этих двух источников, согласно прогнозу, превысит совокупную выработку всех электростанций на ископаемом топливе. К 2060 г. на солнечную энергетику придётся 46% мировой выработки электричества, на ветровую – 31%. 🟠Энергопереход ускоряется неравномерно. Страны–импортёры топлива активнее развивают собственную низкоуглеродную энергетику. За последние 5 лет доля неископаемых источников в первичном энергобалансе Китая, Индии и Европы увеличилась на 2,2 п. п., тогда как в экспортирующих регионах – на 0,7 п. п. 🔵Декарбонизация отстаёт от климатических целей. DNV прогнозирует сокращение энергетических выбросов CO₂ к 2050 г. лишь на 44% относительно текущего уровня. Исходя из динамики выбросов, климат на планете к 2100 г. потеплеет на ~2,3 °C. Для энергокомпаний значительный рост потребления означает необходимость синхронно развивать генерацию, сети, накопители и управление спросом**. По мнению DNV, недостаточная пропускная способность сетей и нехватка гарантированной мощности способны ограничить внедрение даже экономически конкурентоспособных технологий.   * DNV (Det Norske Veritas) – международное независимое консалтинговое агентство ** снижение потребления электроэнергии в пиковые часы за вознаграждение   #электроэнергетика

Ввод многоквартирного жилья в России по итогам 3 кварталов опережает показатель прошлого года Ввод жилья в России за 9 мес. 2026 г. составил 66,3 млн кв. м. Складывается этот показатель из ввода многоквартирного жилья и индивидуального жилого строительства (ИЖС), при этом динамика в этих подсегментах сильно различается. В сегменте ИЖС сокращение ввода составило 21%, что является следствием прошлогоднего уменьшения возможностей использования льготных ипотечных программ при строительстве своего дома. А вот ввод многоквартирного жилья вырос на 3% по сравнению с январем-сентябрем 2025 г. Аналогичная картина наблюдается в большинстве регионов России: рост ввода многоквартирного жилья сопровождается сокращением индивидуального жилищного строительства. Впрочем, в более крупных регионах России значительнее выражено охлаждение ввода. Из регионов с городами-миллионниками лишь в Самарской области наблюдается рост ввода и в сегменте ИЖС, и в сегменте многоквартирных домов. По итогам декабря динамика, вероятно, будет чуть сглажена. Ввод многоквартирного жилья сохранится на уровне 2025 г., а сокращение ИЖС будет меньше, чем по итогам 9 месяцев. #недвижимость

Экспортные цены в России побили апрельские рекорды – последствия для рубля Сырьевой индекс ЦЦИ, который отражает изменение цен на товары российского экспорта бьет рекорды. К 9 октября значение индекса превысило 104 п. (100 п. = январь 2022 г.), Сырьевой индекс ЦЦИ сохраняется на отметках выше 100 п. уже 3 недели подряд и продолжает расти. В апреле 2026 г. Сырьевой индекс ЦЦИ тоже был выше 100 п. и достигал 102,7 п. После этого курс рубля укрепился до 70 руб./долл. Возникает вопрос стоит ли ждать подобного укрепления валютного курса сейчас? Несмотря на вызовы, пространство для укрепления рубля сохраняется — до уровней вблизи 80 руб./долл. Основные различия текущей ситуации от апрельской с точки зрения рынка валюты: 1.     Структура роста сырьевых цен. В апреле рост цен наблюдался по широкой корзине товаров, сейчас же – в основном в нефтегазовом секторе (подробнее можно узнать в материалах ЦЦИ). 2.     Действие валютных интервенций. Как мы писали ранее валютные интервенции в среднем сглаживают 2/3 от изменений цен нефтегазового экспорта. А так как именно этот сегмент и растет, то влияние интервенций существенно. Мы регулярно рассчитываем Сырьевой индекс ЦЦИ с поправкой на валютные интервенции по бюджетному правилу – по графику можно увидеть, что до апрельских уровней еще далеко. #ЦЦИ #макро #Россия

Китай – нетто-экспортер аммиака в 2026 году   Китай в 2026 году впервые экспортирует аммиака больше, чем ввозит в страну из-за рубежа. Волна ввода новых химических мощностей в Китае затронула и аммиачную отрасль. За шесть лет мощности по выпуску аммиака в стране выросли на 16,5% до 77 млн т/год. В 2025 году в Китае произошел прорыв в промышленном производстве «зеленого» аммиака, выпускаемого с использованием возобновляемых источников энергии. В прошлом году в стране было введено три крупнотоннажные установки суммарной мощностью почти 700 тыс. т в год. В результате ввода новых мощностей темп роста производства аммиака превзошел увеличение потребления, а внутренние цены на аммиак в Китае достигли пятилетнего минимума в 2026 году. Избыток китайского предложения аммиака в этом году направился на рынки Южной Кореи, Марокко, Индии, Вьетнама, где альтернативные поставки аммиака особенно востребованы в условиях сбоев экспорта из стран Ближнего Востока. На рынке азотных удобрений Китай много лет играет ключевую роль, оставаясь одним из крупных экспортёров. Есть вероятность, что и в аммиачной отрасли тренд на увеличение экспорта сохранится. Особенно в случае реализации планов в сегменте «зелёного» аммиака: к 2030 году производство «зелёного» аммиака в Китае может вырасти в девять раз до 6 млн т/год благодаря государственным субсидиям.   #аммиак #Китай

Нефтяной рынок Бразилии: на пути к глобальному лидерству Нефтяной рынок Бразилии переживает масштабный подъём. За последние 10 лет страна увеличила добычу в 1,5 раза и вошла в топ-10 крупнейших производителей «чёрного золота» в мире. В августе 2026 г. добыча нефти достигла рекордного значения – 4,6 млн барр./сут. – благодаря росту производства на шельфовых месторождениях. Согласно действующему национальному энергетическому плану, к 2036 г. планируется нарастить добычу до 4,9 млн барр./сут. и войти в пятёрку крупнейших нефтедобытчиков мира. Экспорт нефти также вырос в 2 раза за последнее десятилетие, превысив 2 млн барр./сут. Основным покупателем бразильской нефти остаётся Китай. В 2026 г. на фоне резкого сокращения предложения из стран Ближнего Востока закупки бразильской нефти выросли в 1,5 раза. По итогам 1 пол. 2026 г. Бразилия уступала по объёмам экспорта нефти в Китай только России и Саудовской Аравии. Несмотря на высокие объёмы добычи, Бразилия остаётся крупным импортёром нефти в регионе. По итогам 2025 г. импорт составил около 200 тыс. барр./сут., в основном из США и Саудовской Аравии. Большинство крупных бразильских НПЗ спроектированы под переработку лёгкой малосернистой нефти и вынуждены разбавлять местное тяжёлое сырье импортным.   #нефть #Бразилия

Сезонные опоры платежного баланса Турции В августе 2026 г. в Турции зафиксирован рекордный профицит внешней торговли услугами (9,7 млрд долл.), сформированный транспортными услугами (экспорт – 5,0 млрд долл., рекорд) и туризмом (экспорт – 8,2 млрд долл., второе место в истории). Роль данных категорий для Турции растет – без них дефицит счета текущих операций был бы существенно выше, несмотря на постоянную девальвацию национальной валюты (в таком случае дефицит фиксировался бы в каждом рассматриваемом месяце). Сезонный характер туризма и транспортных услуг оказывает дополнительное давление на стабильность курса турецкой лиры. Дальнейшей девальвации фундаментально также способствует расширение дефицита по прочим услугам (-1,0 млрд долл. в среднем за месяц в 2026 г. против -0,4 млрд долл. в среднем за месяц в 2011-2017 гг.) и структура импорта, зависящего от конъюнктуры мировых цен. Примечательные эпизоды – 2023 г. (рост цены золота) и 2026 г. (взлет стоимости энергоносителей).   #макро #Турция

Алюминиевая премия в Японии рухнула на 35%: дефицит металла в прошлом? Японские покупатели согласовали премию (MJP*) на алюминий в 4 кв. 2026 г. в 255 долл./т к цене на Лондонской бирже металлов (LME). В 3 кв. она была 395 долл./т. Производители просили 310-325 долл./т, но под давлением покупателей цена снизилась. Премия MJP служит главным индикатором физического рынка Азии, и такое падение означает, что металла снова достаточно. Выплавка алюминия на Ближнем Востоке постепенно восстанавливается. Крупнейший производитель алюминия в ОАЭ, EGA, вернул в работу около четверти мощностей завода Al Taweelah, повреждённого в марте 2026 г., и обещает выйти на полную мощность в 1 кв. 2027 г. В Индонезии выходят на проектную мощность новые заводы, построенные китайскими инвесторами. Однако дефицит металла ещё не покрыт. В августе 2026 г. выпуск алюминия в странах Залива был на 43% ниже прошлогоднего, мировое производство снизилось на 1,5% г/г. *MJP (Main Japanese Ports premium) – надбавка к цене алюминия для основных японских портов #алюминий

Выделение экспорта лома легированной стали в отдельный режим поддержит производителей спецсталей По отраслевой оценке, спрос на легированный лом к 2030 г. может вырасти более чем в 3 раза, что способно привести к дефициту данного сырья на внутреннем рынке. С целью поддержки проектов по импортозамещению проката из нержавеющей и других спецсталей постановлением Правительства Российской Федерации от 16.09.2026 № 1180 введена тарифная квота на вывоз за пределы ЕАЭС лома легированной стали. Квота на вывоз лома составит 7 тыс. т в 2026 г. и 20 тыс. т в 2027 г. Внутри квоты пошлина составит 5%, но не менее 70 евро/т. Сверх квоты – пошлина 5%, но не менее 290 евро/т в октябре 2026 г. и 490 евро/т в ноябре 2026 г. – декабре 2027 г. Мера направлена на обеспечение сырьем новых производств по выпуску проката из спецсталей и стимулирования ломозаготовки по принципу «1 за 3» - ломозаготовитель, поставивший 1 т сырья в адрес отечественной металлургической компании, сможет рассчитывать на экспорт 3 т лома за пределы ЕАЭС.   #чермет #лом