Абсолютная прибыль IT-сектора упала впервые за 5 лет
Исследование Института экономики роста им. П. А. Столыпина проанализировало отчетность российских IT-компаний, чтобы узнать, какова «цена денег» для российского технологического сектора:
Перелом 2025 года
▶️ На сбалансированной панели 6165 компаний темп роста выручки упал с 24,1% (2024) до 10,6% (2025), EBIT сократился на 13,0% (с 399,7 до 347,7 млрд руб.), а операционная маржа — с 14,4% до 11,3%.
▶️ В итоге доля убыточных по EBIT выросла до 16,8% — максимум за пять лет. Это первое сокращение абсолютной прибыли с 2021 года.
Сокращение ресурса для развития
▶️ После снижения ключевой ставки ориентир стоимости заемного финансирования составляет около 17,6%, тогда как операционная маржа ядра сектора в 2025 году — 11,3%. Поэтому кредит остается дорогим инструментом финансирования роста.
▶️ С 2026 года тариф страховых взносов для аккредитованных IT-организаций в пределах предельной базы вырос с 7,6% до 15%. При доле фонда оплаты труда в выручке 45–55% статическая оценка предполагает снижение операционной маржи примерно на 3,3–4,1 п.п.
▶️ В 2025 году объем посевного финансирования снизился на 67%, до 748,8 млн руб. Публичная база сделок также указывает на сокращение ранних раундов.
Долговая нагрузка
▶️ Зависимость от банковского долга невелика. Оценка по процентным расходам дает совокупный процентный долг ядра сектора порядка 200–230 млрд руб. в 2025 году — примерно 0,25% корпоративного кредитного портфеля банков. Нетто-заемщиками являлись около 25% компаний выборки.
▶️ Впрочем, у компаний-заемщиков долговая нагрузка заметно возросла. Медианный коэффициент покрытия процентов (ICR) у компаний-нетто-заемщиков упал с 9,0 (2023) до 4,4 (2025). Доля заемщиков с ICR < 3 выросла с 34,2% до 43,8%, с ICR < 1 — до 23,1%.
▶️ При этом залоговая база в IT практически отсутствует – у 35,1% компаний ядра основные средства на балансе равны нулю, у 62,8% — меньше 1 млн руб.📌
💻 СофтТех в Telegram | в MAX
