Posts of Decipher

No text

История со взломом Binance на $6.4 млрд становится всё интереснее. Bloomberg выяснил, что за несколько дней до атаки хакеры спокойно тестировали свой код в Ethereum, проводя транзакции на пару долларов. Когда всё заработало, запустили атаку сразу на несколько блокчейнов. Причём Binance продолжала пополнять скомпрометированные кошельки, а хакеры продолжали выводить с них деньги. По сути, биржа какое-то время сама подбрасывала им новые средства. Соосновательница Binance И Хэ в этот момент находилась дома в Абу-Даби. О взломе она узнала, листая X перед сном. Представьте: вы открываете Twitter, а там пишут, что с вашей биржи уводят миллиарды долларов. За несколько минут собрали кризисный штаб из 100 человек. Подключились ФБР, Secret Service и аналитики со всего мира. Пока руководство публично обещало компенсировать клиентам потери, сотрудники Binance, по данным Bloomberg, уже переживали, что останутся без годовых бонусов. И самое неприятное для биржи здесь то, что хакеры, судя по данным расследования, использовали действительные разрешения на выполнение операций. Для блокчейна эти транзакции выглядели авторизованными. Получается, можно годами рассказывать о безопасности инфраструктуры, а потом обнаружить, что кто-то уже несколько дней репетирует кражу миллиардов прямо у тебя под носом.

No text

У Binance украли $6.4 млрд. Но самое интересное началось уже после взлома. По данным Chainalysis, за атакой стоят северокорейские хакеры из TraderTraitor. Сразу после вывода средств у них началась гонка со временем. Значительная часть украденного находилась в USDT и USDC, которые эмитенты могут заморозить. Хакеры отправили $500 млн на отдельный кошелёк и начали судорожно менять стейблкоины на ETH. За 20 минут успели обменять $325 млн, получив взамен $285 млн. То есть потеряли $40 млн только на конвертации. И, судя по всему, их это вполне устраивало. Пока они пытались спасти деньги, эмитенты стейблкоинов совместно с аналитиками уже отслеживали кошельки. В результате удалось заморозить около $2.8 млрд. Отдельно забавно, как установили северокорейский след. Украденные у Binance средства начали смешиваться с деньгами, похищенными месяцем ранее у Bitget. После этого хакеры запустили тысячи автоматизированных транзакций, пытаясь запутать след. Получается довольно любопытная история. Украсть $6.4 млрд в крипте оказалось проще, чем потом спокойно ими воспользоваться. А потерять $40 млн за 20 минут, оказывается, вполне приемлемая комиссия, когда альтернативой становится заморозка всего баланса.

No text

gm

No text

No text

No text

No text

No text

old money new money no money

Читай проспект тут

No text

Sequoia Capital, OpenAI и Citadel Securities решили устроить покерный турнир с призом $100,000. Только за столами не будет людей. Участникам дают 60 минут, чтобы с нуля написать на Python бота для игры в покер. Затем алгоритмы отправляются играть друг против друга. Каждый турнир включает 10,000 симулированных партий, а победителей определяют по результатам шести раундов. Самое интересное здесь в ограничениях. Бот должен принимать решение максимум за 1 миллисекунду. Во время игры нельзя обращаться к LLM или внешним API. Вся логика должна работать самостоятельно. По сути, за час нужно придумать стратегию, которая умеет оценивать вероятности, управлять риском и принимать решения в условиях неполной информации. Причём против соперников, которые занимаются ровно тем же. Звучит подозрительно похоже на трейдинг :) Участвовать могут студенты американских университетов и выпускники 2025-2026 годов. Финал состоится 15 ноября в Сан-Франциско. Вдруг есть такие тут, то рекомендую попробовать. Подробнее о турнире и регистрация

getaway vibes

Anthropic подала заявку на IPO. Мы прочитали все 400+ страниц S-1 Создатель Claude выходит на Nasdaq под тикером ANT. Что внутри проспекта: 🛑Выручка: $41 млн в 2023-м → $4,6 млрд в 2025-м → $16,3 млрд за одно первое полугодие 2026-го 🛑Во II квартале 2026 года - первая операционная прибыль 🛑Убыток за полгода - $80,7 млрд. Откуда он и почему это в основном бухгалтерия, а не сожжённые деньги 🛑$417 млрд новых обязательств по компьюту всего за пять месяцев 🛑Основатели навсегда держат 50,1% голосов. Что достаётся покупателям на IPO 🛑Последний раунд - $965 млрд, это 49 годовых выручек. Что придётся заложить в цену 15 глав, графики и калькулятор оценки, где вы сами задаёте рост, маржу и ставку. Каждая цифра - со ссылкой на документ. ЧИТАТЬ ПРОСПЕКТ БЕСПЛАТНО

No text

No text

No text

Можно потратить миллиарды на GPU и так и не начать на них зарабатывать. Достаточно, чтобы дата-центр сдали на год позже. Чипы уже оплачены, стоимость финансирования капает, оборудование стареет. А подключить его пока некуда. Именно так дефицит мощностей для AI может соседствовать с серверами, которые пылятся на складе. У небольших облачных провайдеров часто не хватает денег, чтобы довести стройку до запуска. У технологических гигантов другая проблема: пока юристы три месяца согласовывают NDA, площадку с электричеством покупает кто-то быстрее. Купленный GPU в отчетности уже есть. Готовой мощности для клиента еще нет. Если сроки запуска продолжат сдвигаться, в 2027 году начнется борьба за то, что действительно работает. И у крупных облаков будет вполне понятный приоритет: сначала обеспечить собственные модели и продукты. Сторонние разработчики подождут. Можно оказаться в ситуации, когда твой поставщик инфраструктуры одновременно конкурирует с тобой за клиента и решает, сколько вычислительных мощностей тебе выделить. Для инвестора здесь неприятный нюанс. Можно угадать рост спроса на AI и все равно вложиться в проект, который не окупится. Задержка запуска съест доходность раньше, чем появится первая выручка. А у тех, кто сохранил деньги, появится возможность купить уже оплаченные кем-то чипы и недостроенные площадки со скидкой.

Великобритания продолжает удивлять своей экономической политикой. На днях стало известно, что HMRC начала рассылать состоятельным британцам письма с предложением подробно рассказать о своих активах, инвестициях, компаниях, трастах и зарубежных финансовых структурах. Причём под категорию wealthy в Британии попадают люди с годовым доходом от £200k или активами от £2 млн. Таких в стране около 850 тысяч. Пока письма получили лишь несколько сотен человек, но направление вполне понятно. Государство хочет знать не только сколько ты зарабатываешь, но и чем владеешь. Официально всё объясняется борьбой с уклонением от налогов и повышением прозрачности. И здесь начинается самое интересное. Великобритания уже отменила налоговые привилегии для non-dom, усиливает контроль за зарубежными активами, а теперь налоговые консультанты обсуждают возможность введения exit tax. То есть потенциального налога на накопленный прирост капитала при смене налогового резидентства. Пока это лишь предположения, но сама логика происходящего довольно показательна. Государство пытается увеличить контроль над капиталом, который становится всё более мобильным. Проблема в том, что богатство существует не только в налоговых декларациях. Оно существует в людях, бизнесах, инвестиционных решениях и готовности размещать капитал в конкретной юрисдикции. Можно повысить налоги. Усилить проверки. Потребовать дополнительную отчётность. Но нельзя административным решением заставить состоятельного человека инвестировать следующие £100 млн именно в твою экономику. И здесь возникает парадокс. Чем сильнее государство пытается удержать налоговую базу, тем больше стимулов у наиболее мобильной её части рассмотреть альтернативы. При этом обычный наёмный работник такой свободы практически не имеет. Его доход облагается налогами ещё до того, как зарплата поступит на банковский счёт. А крупный капитал может выбирать между Лондоном, Дубаем, Сингапуром или Швейцарией. Это не означает, что богатые не должны платить налоги. Вопрос в другом. Что произойдёт с налоговыми поступлениями, если наиболее состоятельные налогоплательщики начнут голосовать ногами? Государства десятилетиями конкурировали за международный капитал. Кажется, некоторые из них решили, что теперь капитал должен конкурировать за право остаться.

Кстати, работяги трудоголят на заводе, чтобы сгенерировать позитивный кэш флоу и maximize shareholder value, а британская экономика до сих пор находится в очке не самом благоприятном состоянии https://t.me/deciphermacro/373

на завод

ultras

В общем, давно ходит мысль со мной о том, что сейчас в период ИИ и автоматизации вопрос execution уже был решен. Много людей тех, кто может получить готовую задачу с инструкцией и довести ее до ума. В принципе, такие люди уже не нужны и не будут пользоваться популярностью на рынке. Все больше динамики и запросов вижу в следующем: 🛑знание и понимание фундаментальных вещей, предметов, и возможность «поженить» разные датасеты, например отчетность металлургических компаний + датасет по спросу или постройкам коммерческой или жилой недвижимости. 🛑взять сырой запрос от стейколдера, который «срали-мазали», очень абстрактный и привести его в полноценное техническое решение. 🛑понимание бизнеса, как создается value для клиентов, как взаимосвязаны процессы в экономике с тем, что нужно приоритизировать в компании. 🛑soft skills - пообщаться, улыбнуться, знать на какие точки надавить, чтобы получить желаемый результат. А на все остальное - вам действительно решит ИИ. Написать приложение? Не вопрос. Задрафтить эмейл кампейн на 10 тыс человек? Запросто. А вот понять как увеличить expected value - будет тяжко. Поэтому, тут нет shortcut. Самое время чуть проинвестировать в hard навыки и азы.

пупупу

No text

купюры те же, стоят иначе

На финансовых рынках можно быть абсолютно правым и при этом потерять все деньги. Одна из самых недооценённых вещей в трейдинге - время, за которое твоя гипотеза должна реализоваться. В 2005 году Майкл Бьюрри начал ставить против американского ипотечного рынка. Он изучал структуру ипотечных облигаций, качество заёмщиков и понимал, что система построена на кредитах, которые огромное количество людей просто не смогут обслуживать. Его анализ оказался правильным. Проблема была в том, что рынок ещё почти два года отказывался с ним соглашаться. Бьюрри покупал CDS, платил за них премии, терпел убытки по рыночной переоценке, а инвесторы его фонда требовали вернуть деньги. В 2006 году дело дошло до угроз судебных исков и возможной ликвидации фонда. Человек, который впоследствии заработал около $100 млн лично и более $700 млн для инвесторов, в какой-то момент был вынужден распродавать позиции, чтобы сохранить фонд. И вот здесь начинается самое интересное. Представьте, что вы открыли шорт BTC с плечом x10 по $100 000. Ваш прогноз - падение до $60 000. Через полгода биткоин действительно торгуется по $60 000. Вы оказались правы. Только перед этим BTC сходил на $112 000, а вашу позицию ликвидировали ещё по дороге наверх. Правильная гипотеза. Правильное направление. Неправильная конструкция сделки. Именно поэтому в профессиональном управлении капиталом недостаточно просто понимать, куда должен двигаться актив. Нужно понимать, сколько будет стоить ожидание, какой adverse move выдержит позиция и хватит ли у тебя капитала дождаться реализации сценария. Многие трейдеры считают, что их главный противник - рынок. На практике часто это собственное плечо, стоимость удержания позиции и время. Потому что рынку совершенно всё равно, насколько ты прав, если к моменту, когда твой прогноз сбудется, тебя уже не будет в игре.